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Investmentfonds.de 15.11.2012:
Marktkommentar ACMBernstein: Regierungswechsel in China – neue Impulse für die angeschlagene Wirtschaft?

Köln, den 15.11.2012 (Investmentfonds.de) - 



Anthony Chan, Volkswirt bei ACMBernstein in Hong Kong


Die Entwicklung der Weltwirtschaft in den kommenden Jahren ist in hohem Maße 
abhängig von der Politik in den einflussreichsten Ländern der Welt. Anfang 
November standen in den beiden größten Volkswirtschaften politische Entscheidungen 
an: Während in den USA die Präsidentschafts-Wahl bis zum letztendlichen Sieg 
Barack Obamas spannend blieb, gab es in China bereits im Vorfeld eine klare 
Prognose über die neue Mannschaft. Auf dem 18. Nationalkongress wurde Xi Jinping 
zum Präsidenten und Generalsekretärs der Kommunistischen Partei sowie Li Keqiang 
zum neuen Premierminister ernannt.  

 
Wiederbelebung der Wirtschaft als wichtigste Aufgabe der neuen Regierung


Drängende Aufgaben gibt es viele auf der To-do-Liste der neuen Regierung: die 
zunehmende Umweltverschmutzung, die immer weiter auseinanderklaffende Einkommens-
schere, die seit langem veraltete Familienplanung und Haushaltsregistrierung und 
eine sich abzeichnende Energiekrise sind nur einige der Themen, mit denen Peking 
sich zukünftig befassen muss. Aufgrund des langsameren Wirtschaftswachstums und 
einem Einbruch beim Export werden vor allem die ökonomischen Entscheidungen der 
neuen Regierung genau beobachtet.


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„Ein Schlaglicht fällt vor allem auf die zukünftigen Initiativen zur Wiederbelebung 
der Wirtschaft, die eher im Verantwortungsbereich des Premierministers liegen“, 
sagt Anthony Chan, Volkswirt bei ACMBernstein in Hong Kong. „Li Keqiang sieht sich 
einem abnehmenden Wirtschaftswachstum gegenüber – sollten die aktuellen Maßnahmen 
versagen, ist sogar ein langfristiger Abschwung möglich.“ Durch die relativ lange 
Übergangsperiode bis zum tatsächlichen Antritt der neuen Regierung im März 2013 
geht zudem viel Zeit verloren, sodass viele wirtschaftspolitischen Neuerungen erst 
ab Herbst 2013 Wirkung zeigen können. „Für die gesamte chinesische Wirtschaft er-
warten wir in 2013 ein Wachstum von 8,1 Prozent gegenüber 7,7 Prozent in diesem Jahr“, 
prognostiziert Chan. Mit den 7,7 Prozent hatte Chinas Wirtschaftswachstum zum ersten 
Mal seit 13 Jahren unter der Marke von acht Prozent gelegen. 


China hatte in den letzten zehn Jahren unter der Führung von Hu Jintao und Wen 
Jiabao bereits einige Schritte in Richtung wirtschaftlicher Reformen unternommen. 
„Die neue Regierung sollte  ihren Fokus weiterhin auf die Wirtschaft richten und 
einem Abschwung konsequent entgegenarbeiten“, so Chan. „Trotz der  aktuellen 
Exportrückgänge erwarten wir von der neuen Regierung jedoch keine wirtschaft-
lichen Impulse vom gleichen Umfang wie in 2009, sondern eher Reformen auf der 
Angebotsseite, die auf nachhaltiges Langzeitwachstum und eine Neugewichtung 
der Wirtschaft abzielen.“ Chinas Exporte betrugen im dritten Quartal 2011 noch 
20 Prozent, heute liegen sie bei vier bis fünf Prozent. „Um die Binnennachfrage 
anzukurbeln, hatte der neue Premierminister Li bereits in der Vergangenheit 
koordinierte Strategien zur industriellen, urbanen und landwirtschaftlichen 
Modernisierung gefordert. Daher erwarten wir Investitionen in diesen Bereichen 
– so könnte beispielsweise der Ausbau von städtischen Transportsystemen für die 
mobilen urbanen Arbeitnehmer auch der Bekämpfung der Luftverschmutzung dienen“, 
erläutert Chan. Eine weitere Initiative könnte sich mit den veralteten Regeln 
zur Haushaltsregistrierung befassen. Diese koppelt den Anspruch chinesischer 
Familien auf Sozialleistungen oft an deren Wohnort und verhindert damit den 
Umzug von ganzen Familien in die großen urbanen Zentren. 


Langfristiges Ziel: Etablierung des Renminbi als globale Währung


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Ein weiteres wichtiges Ziel der neuen wie auch bereits der alten Regierung wird 
die Etablierung des Renminbi als globale Währung sein. „Im zweiten Quartal 2012 
fanden bereits zehn Prozent des chinesischen Handels in Renminbi statt – ein 
beachtlicher Sprung, denn vor nur zwei Jahren lag die Quote noch bei rund einem 
Prozent. Weltweit werden vier Prozent des Handels bereits in Renminbi abgewickelt“, 
erläutert Chan. Zudem halten oder planen 15 Zentralbanken in der Region Asia-
Pazifik sowie in Lateinamerika, Afrika und dem Mittleren Osten Renminbi-Reserven. 
„Die Aufwertung der Währung wird dabei weiterhin ein wichtiges politisches Mittel 
für die wirtschaftliche Neuausrichtung sein“, sagt Chan, „denn so wird die 
Kaufkraft der über 1,3 Milliarden chinesischen Verbraucher gestärkt.“ Darüber 
hinaus würde ein starker Renminbi chinesischen Herstellern den Sprung in hoch-
preisigere Märkte erleichtern sowie den inflationären Effekt der steigenden 
Energiepreise mildern. „Ökonomisch ist eine sukzessive Aufwertung des Renminbi 
in den kommenden Jahren sinnvoll – daher erwarten wir von der neuen Regierung 
eher beständige statt radikale Veränderungen der Strategie “, so Chan.