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Investmentfonds.de 22.02.2013:
ACMBernstein: 2013 verspricht weiterhin gute Aussichten für US-Aktien

Köln, den 22.02.2013 (Investmentfonds.de) - 



Kurt Feuerman, ACMBernstein, Fondsmanager US-Select Equity Portfolio


Im Januar setzte sich die Rally aus 2012 am US-Aktienmarkt weiter fort und 
zog sogar noch an: Der 5,2-prozentige Zuwachs des S&P 500 Index repräsentierte 
den besten Januar seit 1997. Dieser Sprung folgte einem starken Jahr 2012: Mit 
einem Wertzuwachs des Index von 16 Prozent haben vor allem ‚Buy and Hold‘-
Investoren von der Rally profitiert. Der S&P 500 Total Return Index, der 
außerdem die Dividenden und Re-Investitionen berücksichtigt, hat im letzten 
Jahr sogar sein Allzeithoch erreicht.


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Was erwartet die Anleger in 2013? „Die finanzpolitischen Herausforderungen 
der Vereinigten Staaten sind zwar noch lange nicht gelöst, aber die Investoren 
konzentrieren sich auf die guten Nachrichten für Aktien. Günstige Bewertungs-
niveaus bieten auch 2013 sehr gute Aussichten für den Einstieg in US-Aktien“, 
sagt Kurt Feuerman, der in seinem US-Select Equity Portfolio über eine Milliarde 
US-Dollar in amerikanischen Aktien verwaltet. Die wirtschaftlichen Beeinträchti-
gungen durch die politischen Sparmaßnahmen der US-Regierung hatten sich in 
letzter Zeit als schwerwiegend erwiesen, stärker noch als die Einflüsse der 
Eurokrise und des nachlassenden chinesischen Wachstums. „Wir glauben aber, 
dass 2013 das fünfte Jahr in Folge sein wird, in dem sich Aktieninvestoren 
von den Sorgen des Landes unbeeindruckt zeigen“, sagt Feuerman.


Aber wie bereits in den vergangenen Jahren bleibt die Attraktivität von Aktien-
investments für Investoren zu hoch, um diese Anlageklasse außen vor zu lassen. 
So garantieren die Zentralbanken beispielsweise weiterhin Liquidität: Die Fed 
bestätigte Ende Januar erneut ihr Vorhaben, die kurzfristigen Zinsen gegen Null 
zu belassen und mit dem Kauf von Staatsanleihen zur Stimulierung der Wirtschaft 
fortzufahren. Nicht zuletzt lässt sich aus dem aktuellen Euro-Währungskurs eine 
Verbesserung in der Staatsschuldenkrise ablesen. „Der Anstieg des Euro gegenüber 
dem US-Dollar entlastet vor allem die Ertragserwartungen amerikanischer, 
multinationaler Unternehmen, die ihre in Euro erwirtschafteten Einnahmen in 
Dollar berechnen“, erläutert Feuerman. „Am meisten überzeugt uns jedoch die 
Kombination von attraktiven Aktienbewertungen und dem hohen Käuferpotenzial. 
Wir erwarten, dass sowohl Einzelpersonen als auch Institutionen, die ihr 
Engagement in der vergangenen Dekade reduziert hatten, nun wieder auf den 
Markt zurückkommen.“

 
Vor diesem Hintergrund konzentriert sich das ACMBernstein Team um Kurt Feuerman 
in diesem Jahr auf folgende Themen: 


1. Dividendenwachstum: „Unserer Meinung nach liegt bei einigen dividendenstarken 
Aktien noch viel Potenzial“, erklärt Feuerman. „Bei unseren Investments konzen-
trieren wir uns deshalb auf Aktien mit hohen Dividenden, die auf soliden 
Einkommenssteigerungen basieren.“


2. Technologiekonzerne als neue Konsumwerte: „Technologieprodukte sind die Konsum-
güter der Zukunft”, so Feuerman. Das wirtschaftliche Umfeld hat die Technologie-
investments zwar 2012 unter die Erwartungen gedrückt, aber die Tatsache, dass 
technologiebasierte Produkte sowohl für Unternehmen als auch für Privatpersonen 
zunehmend untrennbar mit dem täglichen Leben verbunden sind, sorgt für gute 
Aussichten. Unternehmen, die einen hohen Marktanteil im Technologiesektor haben, 
werden davon profitieren und zukünftig weiter wachsen.


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3. Immobilien: Die Immobilienpreise in den USA steigen wieder – zum ersten Mal 
seit 2006. Damit nimmt auch die Bautätigkeit wieder an Fahrt auf. „Für die Wirtschaft
sind das doppelt positive Nachrichten“, sagt Feuermann, „denn sie bedeuten sowohl 
günstige Vermögenseffekte für die Verbraucher als auch einen Aufwärtstrend am 
Arbeitsmarkt.“ 


4. Bessere Wachstumsmöglichkeiten in den Emerging Markets: „Nach zwei Jahren mit 
sinkenden Wachstumsraten und enttäuschenden Erträgen setzen wir auf eine Erholung 
der Emerging Markets. Es lohnt sich in jedem Fall, diese Märkte zu beobachten. Wenn 
der Trend sich fortsetzt, werden wir unser Engagement bei den US-Unternehmen weiter 
ausbauen, bei denen wir davon ausgehen, dass sie von dem Wachstum der Schwellenländer 
profitieren“, erklärt Feuerman.


5. Aufschwung der Finanzwerte: Der KBW-Bank-Index stieg im vergangenen Jahr um 
30 Prozent, und Finanzwerte konnten generell outperformen. Aber die Bewertungen 
sehen aus verschiedenen Perspektiven immer noch interessant aus. Auch wenn die 
Ertragslage im Finanzsektor gedämpft ist, werden einige Unternehmen die Gewinne 
durch Kostensenkungen, günstigere Kredit-Trends und die Verwendung von Überschuss-
kapital verbessern können.