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Investmentfonds.de 13.06.2013:
ACMBernstein: Auch Marktführer können schnell und tief fallen

Köln, den 13.06.2013 (Investmentfonds.de) - 



Daniel Roarty, Portfolio Manager des ACMBernstein International Tech Portfolios


„Die Innovationsführer der nächsten Technologie-Ära werden ihre 
Geschäftsabläufe komplett nach onlinebasierten Servicemodellen 
ausrichten und dabei die Vorteile des Cloud-Computing nutzen“, sagt 
Daniel Roarty, der als Portfolio Manager des ACMBernstein International 
Tech Portfolios und Technologieexperte den Markt schon seit langem 
beobachtet. Die Cloud ist ein hardwareunabhängiger Speicherplatz im 
Internet, der von immer mehr privaten wie professionellen Usern 
genutzt wird. „Für Anleger hält der technologische Sektor völlig 
neue Möglichkeiten bereit. Spezielle Fonds, die die Gewinner der 
neuen Ära ausfindig machen, bieten nicht nur die Möglichkeit von 
Trends wie der Cloud zu profitieren, sondern nutzen auch andere 
Entwicklungen in dieser Sparte“, so Roarty.
 

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Technologien entwickeln sich ständig weiter, aber alle paar Jahrzehnte 
beginnt eine völlige neue Ära. Die ersten mechanischen Rechenmaschinen 
wurden in den 1950ern durch Großrechner ersetzt, die in den 1980er 
Jahren ihrerseits von PCs abgelöst wurden. Grundlegende Veränderungen 
dieser Art sind für den Sektor typisch: Technologien entwickeln sich 
immer dann weiter, wenn ein bedeutender Fortschritt die Hoheit der bis 
dahin den Markt dominierenden Unternehmen stört. „Die Folge davon ist, 
dass einst erfolgreiche Marktführer schnell zu den Gestrigen zählen. 
Die Verlierer fallen tiefer und schneller, neue Gewinner übernehmen 
die Spitze und sorgen in vielen Bereichen für Überraschungen“, erläutert 
Daniel Roarty. „Wir sehen jetzt den Beginn der Ära eines servicezen-
trierten Geschäftsmodells: Die Dienstleistungen sind weder von einer 
bestimmten Software noch von der Hardware abhängig, sondern können
mit ganz unterschiedlichen Geräten wie Fernseher, Smartphone oder 
Tablet und bald sogar in Brillen und Uhren über einen onlinebasierten 
Service genutzt werden.“
 

Die „kreative Zerstörung“ der bislang dominierenden Geschäftsmodelle kann 
das Anlegen in den Technologiesektor besonders schwierig machen – aber 
auch besonders erfolgreich, wenn die richtigen Entscheidungen getroffen 
werden. Besonders auffällig ist auch, dass sich die wichtigsten neuen 
Branchen wie Internet, IT-Dienste und Software über einen Zeitraum von 
zwölf Monaten insgesamt besser entwickelt haben als der MSCI World Index.


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Die Auswahl der richtigen Unternehmen ist nach wie vor entscheidend in 
diesem Segment. „Der Mechanismus der Innovationen, die einen etablierten
Markt stören und die bis dahin dominierenden Unternehmen verdrängen, 
macht den Sektor für Investoren gleichermaßen interessant und kompliziert. 
Denn die Performance der Verdränger ist schlichtweg besser als die der 
Verdrängten“, betont Daniel Roarty. Ein erfahrenes Fondsmanagement zahlt 
sich hier besonders aus, da es durch seine Expertise neue Trends schnell
identifizieren und das Portfolio entsprechend anpassen kann. Wichtig ist
hier jedoch eine genaue Prüfung der jeweiligen Unternehmen im Hinblick 
auf deren Teilhabe an neuen Trends“, meint Roarty. Denn für die bisher 
dominierenden Konzerne wie beispielsweise Microsoft oder Intel bedeutet 
das servicezentrierte Zukunftsmodell eine Gefahr, da ihr Geschäftsmodell 
auf anderen Voraussetzungen basiert. „Wir halten daher Ausschau nach 
Unternehmen, die vom innovativen Fortschritt überproportional profitieren 
werden.“ Das sind zum Beispiel Onlinehändler wie Amazon, die dem 
stationären Handel immer mehr den Rang ablaufen. Oder Anbieter, die auf 
Software und Dienstleistungen aus der Cloud setzen, zum Beispiel Citrix 
Systems. Aber auch Anbieter, die das Outsourcen ganzer Geschäftsprozesse
anbieten, wie beispielsweise Cognizant. 


Neben diesen „Verdrängern“ sind aber auch generell solche Technologie-
unternehmen interessant, die sich bereits seit längerem auf dem Markt 
befinden und harte Konkurrenzkämpfe erfolgreich gemeistert haben. Zu 
diesen reiferen Playern zählen IBM mit seinem großen Kundenstamm in den 
Bereichen Consulting und Großrechner, SAP als Weltmarktführer bei Unter-
nehmenssoftware oder Oracle als einer der weltweit größten Softwarehersteller.