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Investmentfonds.de 17.01.2014:
Franklin Templeton Solutions: Matthias Hoppe: Schwellenländeraktien in 2014

Köln, den 17.01.2014 (Investmentfonds.de) - 



Matthias Hoppe, Fondsmanager bei Franklin Templeton Solutions


Die Kernaussagen von Matthias Hoppe zur Entwicklung 
der Schwellenländer in 2014:

 

„Wir entdecken eine Menge potenzieller Anlagechancen auf Schwellenmärkten, 
vor allem zu Bewertungen wie am Jahresende. Dennoch ist kritische Auswahl 
angezeigt. Insgesamt notierten Schwellenländeraktien zum 31. Dezember 2013 
unseren Analysen zufolge mit erheblichem Abschlag auf Papiere aus Industrie-
staaten. Das Wertpotenzial von Schwellenmärkten wirkt zwar bei einer 
Gesamtschau der Vermögensklasse im Vergleich zu Industrieländern nahezu 
überwältigend, doch bei näherer Betrachtung einzelner Länder und Sektoren 
unseres Erachtens nicht mehr ganz so überzeugend. Die niedrigen Bewertungen 
erklären sich durch den Finanzsektor, der Ende Dezember mit 27% im MSCI 
Emerging Markets Index am stärksten gewichtet war. Das halten wir in erster 
Linie für eine Folge der sehr skeptischen Haltung der Anleger bezüglich der 
Höhe potenzieller Kreditausfälle auf Schwellenmärkten. Die Kapitalrentabi-
lität ist für Schwellenmärkte seit 2010 rückläufig und lag zuletzt auf dem 
Niveau von Industrieländern, nachdem sie in der Vergangenheit ungleich 
höher war.“ 


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„Unserer Ansicht nach könnte das Durchschnittswachstum von Schwellenländern 
2014 nach und nach weiter anziehen. Angesichts ihrer ausgeprägten Abhängigkeit 
von der Exportnachfrage haben mit dem Konsum in den USA und China assoziierte 
Märkte unseres Erachtens für die kommenden Jahre bessere Wachstumsaussichten.“

 
„Wir gehen davon aus, dass beim Engagement in unpopulären Schwellenländern, 
etwa solchen mit Leistungsbilanzdefiziten und höherer Inflation, unter 
Umständen Anleihen eine bessere Option darstellen als Aktien, da die Gewinn-
renditen von Schwellenländeraktien zum 31. Dezember 2013 generell geringer 
waren als die Renditen auf Lokalwährungen lautender Anleihen.“
 

„Aktien aus hochwertigeren Schwellenmärkten weisen dagegen oft höhere Risi-
koaufschläge auf als auf Lokalwährungen lautende Anleihen, was sie für uns 
attraktiver macht. Diese Faktoren sprechen nach unserer Überzeugung für 
aktives Management von Aktien- und Rentenanlagen in Schwellenländern.“