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Investmentfonds.de 14.03.2014:
Nordea Economic Outlook: Fragiles Wachstum

Köln, den 14.03.2014 (Investmentfonds.de) - 



Nordeas Chefökonom Helge J. Pedersen


Die nordische Region steuert auf bessere Zeiten zu, aber die

Wachstumsaussichten bleiben aufgrund internationaler Unsicherheit und einer

schwachen Binnenwirtschaft in mehreren Ländern fragil.


Schweden scheint für einen soliden Aufwärtstrend in den kommenden Jahren am

besten positioniert zu sein. In Dänemark und Finnland zeichnet sich eine

leichte Erholung ab, während die Wirtschaft Norwegens nach jahrelangem

Wachstum abgebremst werden wird. Das Wachstum der nordischen Länder wird in

diesem Jahr insgesamt knapp 2 % betragen. Damit liegen sie weit vor der

Eurozone, deren Wirtschaften zwar die Rezession überwunden haben, aber 2014

nur um 1,2 % und 2015 um 1,5 % wachsen werden, kommentiert Nordeas

Chefökonom Helge J. Pedersen.


Die schwedische Wirtschaft begann sich Ende 2013 zu erholen. Die

Binnennachfrage stieg markant an, während das Wachstum der Exporte

verhalten blieb. 2014 trugen niedrige Zinsen und eine expansive

Finanzpolitik dazu bei, die Wirtschaft anzukurbeln. Die Haushalte bleiben

der wichtigste Wirtschaftsfaktor. Das Wachstum wird weiter gestärkt werden,

sobald die globale Nachfrage und die Exporte an Dynamik gewinnen. Auch die

Investitionen werden bei zunehmender Produktion an Umfang gewinnen und so

zum Wachstum beitragen.


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Die dänische Wirtschaft blickt auf einen schwachen Jahresabschluss 2013

zurück, sieht aber besseren Zeiten entgegen. Insbesondere der Exportsektor

könnte aufgrund des Wachstums der wichtigsten Exportmärkte einen

erfreulichen Zuwachs erreichen. Auch die Binnennachfrage wird steigen.

Sobald sich die Arbeitsmarktsituation verbessert hat, wird sich ein

Nachholbedarf der Haushalte zeigen. Die Immobilienpreise vermitteln ein

relativ optimistisches Bild, aber die Verkaufszahlen bleiben bescheiden und

sind durch ein geographisches Ungleichgewicht gekennzeichnet.


Die Wirtschaft Finnlands zeigte in letzter Zeit Anzeichen von Schwäche; das

reale BIP zeigt seit sieben Quartalen in Folge keinen Anstieg. Positive

Wachstumsbeiträge vom Außenhandel waren kleiner als die negativen Beiträge

der Binnennachfrage. Die Trends der Weltwirtschaft lassen vermuten, dass

die Exportnachfrage 2014 steigen wird. Die Binnennachfrage wird durch die

etwas geringere Beschäftigungsquote belastet und die Investitionsprognosen

bleiben schwach.


Das Wachstum der Festlandswirtschaft Norwegens gewann im 2. Halbjahr 2013

an Dynamik. Die Wachstumsprognose gibt jedoch nach unserer Auffassung

keinen Anlass zu Optimismus. Der Neubau von Eigenheimen scheint zu

stagnieren, der Konsum verläuft schleppend und die Erdöl-Investitionen

scheinen ihren Höchststand erreicht zu haben. In einem schwachen

Makroumfeld werden die Unternehmensinvestitionen wahrscheinlich auch

bescheiden bleiben. Der Anstieg der Exporte und die expansive Finanzpolitik

sind positiv zu bewerten, reichen aber nicht aus, um eine

Konjunkturschwäche zu umschiffen.