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Investmentfonds.de 17.04.2015:
HSBC Markets Insight: Neutral positioniert - Nicht zu früh aus Aktien aussteigen

Köln, den 17.04.2015 (Investmentfonds.de) - 



Christian Heger, Chief Investment Officer 
bei HSBC Global Asset Management (Deutschland)


In den vergangenen Wochen setzte sich der Aufschwung risikotragender 
Anlagen fort. Die gute Stimmung insbesondere an den Aktienbörsen dürfte 
bei einigen Anlegern aber auch zunehmend Kopfschütteln auslösen. 
Schließlich wurde einmal mehr offensichtlich, dass eine weltweite 
Wachstumsbeschleunigung weiter auf sich warten lässt. „Weder rekord-
tiefe Zinsen noch der scharfe Rückgang der Rohölpreise haben der 
Weltwirtschaft nachhaltig auf die Sprünge geholfen. Lediglich die 
Eurozone glänzte mit positiven Konjunkturüberraschungen. Hier hat 
nicht zuletzt der schwache Euro die Stimmung von Industrie- und 
Dienstleistungssektor auf ein neues zyklisches Hoch gehoben“, so 
Christian Heger, Chief Investment Officer bei HSBC Global Asset 
Management (Deutschland).


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Das ambivalente Szenario mit geringer Konjunkturdynamik bei gleich-
zeitig hoher billiger Liquidität bleibt nach Meinung des HSBC-Experten 
erhalten – mit positiven und negativen Folgen. Zu den angenehmen 
Folgen zählt Heger: Firmen können ihre Gewinne leicht steigern, eine 
hohe Verschuldung kann günstig verlängert werden, Unternehmenspleiten 
sind selten, Wohlstandseffekte stützen Konjunktur und Kapitalmärkte. 
„Es gibt jedoch auch negative Nebenwirkungen. Neben der langfristigen 
Fehlallokation von Kapital steigt das Risiko kurzfristiger Bewertungs-
blasen an einzelnen Märkten“, so Heger, wobei es an den meisten 
Aktienmärkten noch nicht so weit zu sein scheint. „Zwar liegen die 
Bewertungsrelationen oft über dem langjährigen Durchschnitt, die 
Risikoprämien gegenüber Zinsanlagen sind jedoch nach wie vor historisch 
hoch. Anleger sollten daher der Versuchung widerstehen, zu früh aus 
Aktien auszusteigen“, so Heger, für den trotz technisch überkaufter 
Marktlage eine neutrale Positionierung angezeigt bleibt. „Für Käufe 
sollte eine Konsolidierungsphase abgewartet werden“, rät der 
HSBC-Experte.