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Investmentfonds.de 05.02.2018:
Eyb & Wallwitz: Fallen Angels im High-Yield-Segment - Stabile Rendite dank verlässlicher Anleihe-Schuldner

Köln, den 05.02.2018 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Ernst Konrad, Fondsmanager und Geschäftsführer 
bei der EYB & WALLWITZ Vermögensmanagement GmbH


„Zum Jahresbeginn 2018 sehen wir vor allem in den drei Sektoren Einzelhandel, 
Finanzinstitute und Industrie Anlagechancen für Anleiheinvestoren im Fallen 
Angels-Segment“, sagt Dr. Ernst Konrad, Fondsmanager und Geschäftsführer bei 
der EYB & WALLWITZ Vermögensmanagement GmbH. Sein Hochzinsanleihefonds 
Phaidros Funds Fallen Angels hat seit Auflage im Jahr 2013 um mehr als 
27 Prozent zugelegt. Rechtzeitig zum fünfjährigen Bestehen steht eine neue 
Anteilsklasse für institutionelle und semi-institutionelle Anleger sowie 
für Family Offices zu Verfügung.


Phaidros Funds Fallen Angels setzen sich ausschließlich aus Titeln von 
Emittenten zusammen, die ursprünglich die Bonitätsnote Investment Grade 
hatten und später heruntergestuft wurden. „Bei Auflage des Fonds im Jahr 
2013 war durchaus eine gewisse Skepsis zu spüren“, erinnert sich Dr. Ernst 
Konrad. „Angesichts der Wertentwicklung ist diese Skepsis jedoch deutlich 
gewichen.“


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Ein Grund mit für die Fondsauflage war das gute Umfeld für High-Yield-Produkte, 
das sich durch das Kaufprogramm der Europäischen Zentralbank (EZB) in den letzten 
beiden Jahren noch verbessert hat. „Zwar kauft die EZB nur Investment-Grade-
Anleihen, aber das Kaufprogramm wirkt sich auch auf den nachgelagerten Bereich 
aus und damit auf unser Portfolio“, erläutert Dr. Konrad. Hinzu kommen die gute 
Datentransparenz der Emittenten, eine geringe Ausfallquote und ein relativ hoher 
Risikoaufschlag für das Fallen Angels-Segment.


Der Fondsmanager sieht entspannt in die Zukunft: „Auch wenn die ,margin of safety‘ 
bei Hochzinsanleihen angesichts niedriger Renditen, Kupons und Risikoaufschläge 
kleiner geworden ist, sind wir der Überzeugung, dass wir gerade mit dem Fallen 
Angels Fonds über ein Produkt verfügen, das im aktuellen Umfeld bei vertretbaren 
Risiken weiterhin eine attraktivere Verzinsung des eingesetzten Kapitals erwirt-
schaften kann als herkömmliche Anleihesegmente. Darüber hinaus versprechen Hoch-
zinsanleihen wegen der im Vergleich zu Investment-Grade-Anleihen geringeren Zins-
sensitivität einen gewissen Schutz vor dem Anstieg des allgemeinen Zinsniveaus.“