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Investmentfonds.de 23.02.2018:
M&G Investments: Warum Royalty Companies in ein Infrastrukturportfolio gehören

Köln, den 23.02.2018 (Investmentfonds.de) - 



Alex Araujo, Fondsmanager des M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund


In einem aktuellen Kommentar schreibt Alex Araujo, Fondsmanager des 
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund, seine Einschätzung zur 
Bedeutung von Royalty Companies als Teil des Infrastrukturportfolios:


"Royalty – ein alter englischer Begriff aus Zeiten, in denen es über-
wiegend das Recht der englischen Krone war, eine Gegenleistung für 
die Nutzung ihrer Ländereien zu erheben –  der Pachtzins als "royales" 
Recht sozusagen. Heute sind es eher Portfolios von Pensionsfonds oder 
Stiftungen, die als Grundstückseigentümer für das Abbaurecht von Boden-
schätzen oder die Förderung von Öl und Gas auf diesem Land regelmäßige 
Vergütungen erhalten. Im Englischen heißen solche Zahlungen nach ihrem 
Wortursprung bis zum heutigen Tag Royalties.


Auch eine kleine Anzahl börsennotierter Unternehmen generiert weltweit 
Einkünfte durch die Vergabe solcher Nutzungsrechte. Diese Eigentümer-
firmen, auch Royalty Companies genannt, gehören für uns ganz klar zur 
Anlageklasse Infrastruktur, weil sie ihre Erträge direkt aus physischem 
Grundbesitz ziehen. Darüber hinaus haben sie alle Merkmale, die wir uns 
für diese Klasse wünschen:


- Langfristige, regelmäßige Erträge von hoher Qualität, da Royalty-
Zahlungen meist auf unbegrenzte Zeit laufen

- Hohe Widerstandsfähigkeit gegenüber Rohstoffpreisentwicklungen

- Starke Bilanzen, meist ohne Verschuldung

- Niedriger Kapitaleinsatz bei hohen Margen und freiem Cashflow

- Robuste, steigende Dividendenausschüttungen 


Am Beispiel der kanadischen PrairieSky Royalty Ltd. wird dies 
besonders deutlich: Das Unternehmen besitzt aktuell ca. 60.000 km² 
Land mit Kohlenwasserstoffvorkommen, für dessen Nutzung es von Öl- 
und Gasproduzenten Royalties bekommt. Seit dem Börsengang der Firma 
im Mai 2014 hat sich der Ölpreis halbiert, der Preis für Gas ist 
ähnlich eingebrochen. Der Aktienkurs von PrairieSky jedoch zeigte 
sich widerstandsfähig und das Unternehmen konnte in dieser Zeit 
Dividenden in Höhe von mehr als 550 Millionen kanadischen Dollar 
zahlen.


Wir sehen die Investition in solche Royalty Companies als wichtigen 
Teil unseres differenzierten Ansatzes jenseits der traditionellen 
Felder der Infrastrukturanlagen."

 
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Der M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund ist der weltweit 
erste börsennotierte Infrastrukturfonds. Er wurde Ende November 2017 
aufgelegt und investiert zu mindestens 80 Prozent in Aktien von Infra-
strukturgesellschaften, Investmentgesellschaften und Immobilieninvest-
mentgesellschaften jeder Größe mit Sitz in allen Ländern der Welt, 
einschließlich Schwellenmärkten. Der Fonds hält in der Regel Aktien 
von weniger als 50 Unternehmen. Über einen Zeitraum von fünf Jahren 
will er durch eine Kombination aus Kapitalwachstum und Erträgen eine 
höhere Rendite erzielen, als der globale Aktienmarkt.