Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 02.03.2018:
Edmond de Rothschild AM: Italien und Deutschland machen den Märkten keine Angst

Köln, den 02.03.2018 (Investmentfonds.de) - 



François Raynaud, Asset Allocation & Sovereign Debt Manager 
bei Edmond de Rothschild Asset Management


Die Märkte reagieren übermütig auf das gute wirtschaftliche Umfeld und achten 
kaum auf die politischen Risiken in Italien und Deutschland, kommentiert François 
Raynaud, Asset Allocation & Sovereign Debt Manager bei Edmond de Rothschild Asset 
Management, die aktuelle politische Situation in Deutschland und Italien.


"Die Kredit-Spreads zwischen italienischen und deutschen zehnjährigen Anleihen 
haben sich seit Anfang des Jahres 2018 um 30 Basispunkte verringert. In Anbetracht 
der Wahlen in Italien und der Mitgliederabstimmung der SPD über eine Große 
Koalition raten wir zu Vorsicht.


Kurzfristig sind die politischen Risiken in Italien zwar begrenzt, dennoch 
bleibt jedes Szenario denkbar. Anleger setzen auf eines von zwei möglichen 
Wahlergebnissen:


- Eine Koalition zwischen Rechtsextremen und Konservativen, die ihre teuren 
und mit der finanziellen Lage Italiens unvereinbaren Wahlversprechen nicht 
umsetzen würde.

- Eine große Koalition zwischen proeuropäischen Parteien. In den Prognosen 
hängt dieses Szenario jedoch am seidenen Faden, da es auf die Verteilung der 
Parlamentssitze ankommt.


Das italienische Wahlsystem mit seiner Mischung aus Verhältnis- und Mehrheitswahl 
macht den Wahlausgang unberechenbar. Wir haben italienische Staatsanleihen daher 
untergewichtet."

 
--- Anzeige ---
 >>Jetzt am Aktienmarkt ein- oder aussteigen? Investmaxx Markteinschätzung lesen! 
--- Ende Anzeige ---
 

"Auch Deutschland steht vor einer wichtigen politischen Entscheidung, die die 
Märkte destabilisieren könnte: Noch bis zum 2. März 2018 können die SPD-Mitglieder 
über den Koalitionsvertrag mit der CDU/CSU von Angela Merkel abstimmen. Deren 
1.000 Delegierte hatten dem Vertrag bereits am 26. Februar 2018 fast einstimmig 
zugestimmt: Umfragen zufolge votieren jedoch nur 56 Prozent der SPD-Anhänger 
für eine Neuauflage der Großen Koalition. Das Ergebnis der Abstimmung wird am 
4. März 2018 bekanntgegeben. Ein „Ja“ der SPD würde den Weg zur Regierungs-
bildung freimachen. Stimmen die SPD-Mitglieder hingegen mit „Nein“, würde die 
politische Instabilität in Deutschland die Pläne der SPD und des französischen 
Präsidenten für eine tiefere Integration der Eurozone gefährden. In diesem 
Fall gerieten wohl die Staatsanleihen aus den europäischen Peripherieländern 
unter Druck.


Zusammen könnten diese beiden ausschlaggebenden Ereignisse zur Volatilität 
führen. Diese könnte wiederum auch Chancen schaffen, die Anleger im richtigen 
Moment ergreifen müssen. Um rechtzeitig investieren zu können, halten wir 
deshalb Barreserven zurück."