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Investmentfonds - News |
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FondsNews
07.05.2018 |
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Investmentfonds.de
07.05.2018: --- Ende Anzeige ---
Hinzu kommt, so der Fondsmanager, dass gerade amerikanische Finanzunternehmen
aktuell deutlich unterbewertet sind. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei
1,6 und damit trotz der starken Bilanzen auf dem niedrigsten Niveau seit den
1950er Jahren. Ein Grund: Die Anleger sind wegen der Finanzkrise immer noch
kritisch eingestellt. Damals hatten manche Banken einen 30-fachen Finanzierungs-
hebel. Heute liegt er bei einigen noch beim 10-fachen. Ein weiterer Grund:
Anleger haben in den vergangenen Jahren auf Unternehmen gesetzt, die trotz
der Wirtschaftsflaute wuchsen. Viele haben auch bewusst schwankungsarme und
scheinbar "sichere" Aktien gekauft und betrachten die Dividendenrendite als
Ersatz für Anleihezinsen. John Bailer meidet jedoch Bond Proxies: "Das halte
ich jedoch für eine teure Strategie und keinen geeigneten Vermögensschutz."
BNY Mellon IM geht davon aus, dass die US-amerikanische Zentralbank die Leit-
zinsen in diesem Jahr noch zwei bis drei Mal anheben wird. Nach Ansicht von
John Bailer dürfte auch dies Dividendentitel stützen, denn in einem Umfeld
steigender Zinsen schneiden einkommensgenerierende Anlagestrategien gegenüber
vergleichbaren Anleihen im US-Markt üblicherweise sehr viel besser ab. Zwei
Beispiele: Zwischen Mai 2013 und Dezember 2013 stiegen Income Strategien um
18,4 Prozent während Anleihen bei -3,6 Prozent lagen. Im Zeitraum Juli 2016
bis Dezember 2016 verzeichneten erstgenannte 11,6 Prozent und Anleihen
-4,5 Prozent.
Und: "Dividenden wachsen, Zinsen nicht – das ist der entscheidende Vorteil
gegenüber Anleihen", betont Bailer. Schließlich können die Kursgewinne zusätzlich
zur Dividende bei qualitativ hochwertigen Titeln eine deutlich höhere Rendite er-
möglichen als am Anleihemarkt, selbst wenn zehnjährige US-Staatsanleihen inzwischen
wieder bei 3 Prozent rentieren. John Bailers Credo: "Wichtig ist vor allem, dass
man die Aktien unter ihrem wahren, inneren Wert kauft – da halte ich es mit Alt-
meister Warren Buffett."
Quelle: Investmentfonds.de |
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