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Investmentfonds.de 09.05.2018:
SYZ Asset Management: 10 Gründe für einen schwachen Dollar im Jahr 2018

Köln, den 09.05.2018 (Investmentfonds.de) - 



Adrien Pichoud, Chief Economist und Portfolio Manager


Jahrelang hat sich der US-Dollar in einem volatilen Marktumfeld konstant 
gehalten und wird sogar als Zufluchtswährung betrachtet. Seit einiger Zeit 
fällt die US-Währung jedoch ohne Unterbrechung und befindet sich zurzeit 
sogar auf einem Mehrjahrestief. "Wir sehen in diesem Jahr weiteres Abwärts-
potenzial", erklären Experten von SYZ Asset Management.

 
Für Adrien Pichoud, Chief Economist und Portfolio Manager, Fabrizio 
Quirighetti, CIO und Co-Head of Multi-Asset, und Michalis Ditsas, 
Investment Specialist Fixed Income, gibt es zehn Gründe für diesen 
Abwärtstrend:

 
1. Der Dollar dürfte sich in der zweiten Jahreshälfte weiter ab-
schwächen. SYZ Asset Management rechnet dabei für Ende 2018 mit einem 
EURO/US-Dollar-Kurs von 1,30.


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2. Die geldpolitische Straffung der US-Notenbank Fed ist nun von 
den Märkten angenommen worden, während die Geldpolitik in der Eurozone, 
Großbritannien und Japan sich noch nicht auf Normalisierungskurs befindet.

 
3. Sobald die Straffung aber in Europa und Japan anfängt, wird der 
US-Dollar gegenüber anderen Währungen geschwächt sein.

 
4. Die aktuellen wirtschaftlichen Fundamentaldaten in Europa und 
Japan deuten vor dem Hintergrund des Zwillingsdefizits in den USA (Haushalts-
und Handelsdefizit) auf eine Aufwertung des Euro und anschließend des Yen 
gegenüber dem Dollar hin.

 
5. Sofern sich das globale Wachstum und die allmähliche Normali-
sierung der Geldpolitik in Europa und Japan fortsetzen, werden die Renditen 
ihrer Staatsanleihen besser werden und dadurch die Finanzströme, die den 
Dollar in den letzten Jahren gestützt haben, umkehren.
 

6. Die europäischen und japanischen Aktienmärkte sind nicht so 
hoch bewertet wie der US-Markt und weisen ein größeres Aufwärtspotenzial 
auf.

 
7. Die Ankündigung von Donald Trump, Importzölle auf Stahl und 
Aluminium zu verhängen, dürfte indirekt den Dollar schwächen.

 
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8. Die US-Steuerreform dürfte zu einem Anstieg des Haushaltsdefizits 
führen, was letztlich den Dollar schwächt.
 

9. China lässt keine Abwertung des Renminbis zu, da die Regierung 
in Peking befürchtet, der Währungsmanipulation beschuldigt zu werden. 
Gleichzeitig kauft die People’s Bank of China nicht so viele US-Treasuries 
wie sonst.
 

10. Die Normalisierung der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank 
könnte für Aufwärtsdruck auf die europäischen Renditen sorgen und die Ge-
meinschaftswährung stützen, was indirekt den Dollar schwächen würde.