Investmentfonds - News

Investmentfonds.de 05.09.2018:
T. Rowe Price: Gute Aussichten für Frontier Markets

Köln, den 05.09.2018 (Investmentfonds.de) - 

Oliver Bell, Portfoliomanager des 
Frontier Markets Eqity Fund von T.Rowe Price

Heraufstufung von Argentinien und Saudi-Arabien kein Grund für Skepsis
 
Länder wie Vietnam, Kenia, Sri Lanka, Marokko und Rumänien interessant 

Investoren sollten auch Regionen außerhalb der Grenzmärkte im Blick haben

In jüngster Zeit konnte man Berichte lesen, in denen die langfristige 
Rentabilität der Frontier Markets in Frage gestellt wurde. 
Diese Skepsis steht in Zusammenhang mit Ankündigung des Indexanbieters 
MSCI, Argentinien und Saudi-Arabien im kommenden Jahr aus dem Frontier 
Markets Index zu nehmen und sie in den Schwellenländer-Index 
heraufzustufen. Darüber hinaus gilt das Schwergewicht der Grenzmärkte, 
Kuwait, als potenzieller Aufstiegskandidat für das Jahr 2020. Einige 
Marktteilnehmer sind nun besorgt darüber, welche Auswirkungen das 
künftig notwendig werdende Rebalancing auf den Frontier-Markets-Index 
haben wird.

Es gibt Stimmen, die daraus schließen, dass die Aktienklassifizierung 
bald überholt sein werde. „Solchen Behauptungen stimmen wir nicht zu“, 
sagt Oliver Bell, Portfoliomanager des Frontier Markets Eqity Fund 
von T. Rowe Price. „Es gibt 195 Länder auf der Welt. Davon gehören 
lediglich 23 den entwickelten und 24 den Schwellenländern an. Übrig 
bleiben also 148 potenzielle Kandidaten für die Grenzmärkte. 108 der 
148 Länder verfügen über etablierte Aktienmärkte“, unterstreicht der 
Experte. Bell ruft in Erinnerung, warum die Grenzmärkte für Investoren 
eigentlich so interessant sind. „Abgesehen von den starken langfristigen 
Wachstumsperspektiven ist grundsätzlich ihre geringe Korrelation zu den 
entwickelten Märkten und den Schwellenländern ein großer Vorteil“, 
erläutert Bell. Dass nun Länder wie in die Emerging Markets aufsteigen, 
werde den weiteren Weg zum Wohlstand der verbliebenen Grenzmärkte nicht 
beeinträchtigen.

Märkte auf dem Weg zum Wohlstand
Welche Länder aus den Frontier Markets werden in der nächsten Phase 
eine dominante Rolle einnehmen? „Wir sehen derzeit viele ermutigende 
Entwicklungen in etablierten Ländern wie Vietnam, Kenia, Sri Lanka, 
Marokko und Rumänien. Darüber hinaus gehen wir davon aus, dass der 
vergleichsweise niedrig bewerte nigerianische Markt, der einst ein 
Schwergewicht der Grenzmärkte war, mittelfristig wieder die Gunst 
der Investoren erlangen wird.“ Außerdem bestünden zudem gute Aussichten 
in ganz anderen Regionen. Auf Drei- bis Fünfjahres-Sicht gebe es 
hoffnungsvolle Länder, die heute noch nicht im Frontier Markets Index 
vertreten sind. Dies gelte etwa für den Iran, Simbabwe und Myanmar, 
das seine eigne Börse kürzlich eröffnet hat. Ebenso verfüge die 
ehemalige Sowjetrepublik Georgien über eine Reihe interessanter 
Aktien, die derzeit in London notiert sind und nicht im Referenzindex 
vertreten sind.

Reichlich Investmentideen
„Wie unser Engagement in Georgien belegt, ist es für Investoren 
unbedingt ratsam, sich nicht ausschließlich auf den MSCI Frontier
Markets Index zu fokussieren. Es gibt zahlreiche weitere gute 
Gelegenheiten“, betont Bell. „Ein Musterbeispiel dafür ist die Aktie 
von Vietnam Dairy Products, die wir zwei Jahre hielten bevor sie im 
MSCI-Referenzindex im Jahr 2016 mit einer Gewichtung von vier Prozent 
aufgenommen wurde.“ Für den Portfoliomanager gibt es keinen Mangel an 
überzeugenden Ideen, die sich außerhalb der Grenzmärkte-Benchmark 
befinden. „Während der MSCI Frontier Markets Index aktuell 115 
Indexmitglieder hat, liegt unser Universum von investierbaren Aktien 
zwischen 300 und 400 Werten. Tatsächlich halten wir 38 Titel, die 
nicht zur Benchmark gehören.“

„Was die bevorstehende Neuausrichtung des Frontier Markets Index 2019 
betrifft, bleiben wir weiterhin in unsere argentinischen und 
saudi-arabischen Unternehmen investiert, solange wir diese Aktien für 
ein gutes Investment halten. Bereits in weniger als einem Jahr findet 
das Upgrade statt. In der Vergangenheit konnten wir eine starke 
Performance eines Marktes beobachten, der aufgestiegen ist – wie das 
Beispiel von Pakistan kürzlich gezeigt hat“, resümiert Oliver Bell.