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Investmentfonds.de 12.09.2018:
La Française Ausblick auf die EZB-Sitzung am 13. September 2018

Köln, den 12.09.2018 (Investmentfonds.de) - 

François Rimeu, Head of Multi Asset & Senior Strategist, 
La Française AM

Die EZB wird am Donnerstag ihre Pressekonferenz abhalten und ihre 
makroökonomischen Prognosen aktualisieren. 

Die Wachstumsprognose sollte sich nicht wesentlich ändern, da die Zahlen 
für 2018 und 2019 weitgehend mit dem Marktkonsens übereinstimmen. 
Wenn es eine Änderung gibt, sollte sie auf eine geringfügige 
Abwärtskorrektur Bezug nehmen, da sich die gesamtwirtschaftliche Dynamik 
in den letzten drei Monaten verlangsamt hat, aber wir denken, dass Draghi 
eine optimistische Ausrichtung beibehalten wird.

Schwieriger ist es, Änderungen der Inflationsprognose der EZB zu 
prognostizieren. Wir sehen gute Gründe, die Gesamtinflation gegenüber 
Juni nach unten zu korrigieren, wobei der Euro auf handelsgewichteter 
Basis nach oben und die Rohstoffe (ohne Öl) nach unten tendieren. Auch 
die Kerninflationszahlen sind übermäßig optimistisch (EZB-Prognosen: 
1,6% im Jahr 2019 und 1,9% im Jahr 2020). Wir bezweifeln jedoch, dass 
die EZB diese Änderungen diese Woche aufnehmen wird, sondern eher im 
Dezember, wenn das QE endet.

Es ist unwahrscheinlich, dass die EZB ihre „Forward Guidance“ angesichts 
der geplanten QE-Reduzierung im Oktober und Ende Dezember ändern wird.  
Wir sollten nicht vergessen, dass Draghi sagte, er wäre mit einer ersten
Zinserhöhung in Q4 2019 zufrieden, also sehen wir keine Änderungen an 
dieser Front.
 
Wir erwarten keine neuen Informationen über das Reinvestitionsprogramm 
(Knappheit / Reife / Flexibilität) und sparen uns das Thema für Dezember. 
Alles in allem erwarten wir keine wesentlichen Veränderungen, aber die 
Risiken liegen auf Seiten derer, die "dovish" sind.