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Investmentfonds.de 06.09.2019:
BlueBay`s View: Harter Brexit im Oktober ist vom Tisch, da sich Boris Johnson verrechnet hat

Köln, den 06.09.2019 (Investmentfonds.de) - 



Mark Dowding, Partner und Chief Investment Officer von BlueBay


Auch wenn die Situation in Großbritannien sehr unübersichtlich ist, gehen wir davon aus, 
dass der Brexit in Richtung Ende 2019 verschoben wird. Dies könnte eine Neuwahl des 
Parlaments im November zur Folge haben, bei der die Konservativen und Brexit-Parteien 
für einen schnellen Austritt aus der EU werben und die anderen Parteien in einer 
de-facto-Allianz stehen. 


Im Augenblick gehen viele davon aus, dass die Konservativen bei einem solchen Urnengang 
als überwältigender Sieger hervorgehen würden. Wir glauben jedoch, dass das Ergebnis viel 
zu eng ist, um jetzt schon eine Prognose abgeben zu können. Regionale Besonderheiten 
könnten dazu führen, dass die Konservativen in Schottland Sitze an die SNP und in London 
sowie im Südosten und Südwesten Englands an die Liberalen verlieren. Wir können uns sogar 
einen Sieg der Koalition gegen die Tories gut vorstellen.


Diese Entwicklungen sind der Grund für unsere negativen Einstellungen zu UK-Staatsanleihen. 
Großbritannien bewegt sich rasch in Richtung einer lockeren Fiskalpolitik, das macht 
Zinssenkungen weniger wahrscheinlich. Im Gegenteil, sollte eine Labour-Regierung an die Macht 
kommen, könnte eine progressive Fiskalpolitik mit Ziel auf Infrastruktur, grüner Technologie 
und Nationalisierung sogar zu deutlich steigenden Zinsen führen.


Eine Abkehr vom Brexit könnte das Wirtschaftswachstum anschieben und zu steigenden Zinsen 
im Verlauf von 2020 führen. In diesem Zusammenhang halten wir es für unwahrscheinlich, dass 
Großbritannien eines der Negativ-Zins-Länder wird. Erwartungen von 10-Jahres-Renditen unter 
0,4% scheinen uns doch sehr übertrieben. Entsprechend favorisieren wie auch eine Long-Position 
beim Pfund Sterling.