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11.09.2019:
Donner & Reuschel: Mumm kompakt - Steigende Marktzinsen gehen mit Kursverlusten einher
Köln, den 11.09.2019 (Investmentfonds.de) -
Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel
Die Rendite einer 10-jährigen Bundesanleihe hat ihren historischen Tiefpunkt von
knapp -0,75 Prozent p.a. überwunden und auf -0,58 Prozent p.a. zugelegt.
Im Umkehrschluss hat der fiktive Kurs einer entsprechenden Bundesanleihe - gemessen
an der Wertentwicklung des Euro Bund Future - um knapp drei Prozent (von 179,5 auf 174,5)
nachgegeben. Dadurch wird das Dilemma für Besitzer von verzinslichen Wertpapieren
verdeutlicht: steigende Marktzinsen gehen mit Kursverlusten einher.
In Zeiten der Negativzinsen können diese nicht durch anteilige Kupons kompensiert
werden. Trotz Zinsanstieg verbleibt die aktuelle Rendite tief im roten Bereich.
Vorerst ist diese Marktbewegung nicht mehr als eine technische Gegenbewegung nach
dem außergewöhnlich schnellen Zinsverfall seit Anfang Mai. Die EZB Sitzung am
Donnerstag wird für die weitere Entwicklung ausschlaggebend sein. Fast sicher wird
mit einer weiteren Senkung des Einlagenzinses für Banken auf -0,5 oder sogar -0,6
Prozent p.a. gerechnet.
Sollte EZB-Präsident Draghi allerdings keine Neuauflage des Wertpapierkaufprogramms
ankündigen, wäre ein weiterer Zinsanstieg kurzfristig wahrscheinlich.
Da die Nulllinie jedoch so schnell nicht wieder erreicht werden dürfte, bleiben
die Zeiten für Anleger schwierig.
Quelle: Investmentfonds.de
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