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Investmentfonds.de 06.03.2020:
BlueBay's View: Weitere Zinssenkungen sind zu erwarten

Köln, den 06.03.2020 (Investmentfonds.de) - 



Mark Dowding, Partner und Chief Investment Officer von BlueBay


Die Ausbreitung des Corona-Virus hat die Geldpolitik zu außergewöhnlichen 
Maßnahmen bewegt. Zum ersten Mal seit 2008 hat die US-Notenbank Fed in der 
vergangenen Woche die Zinsen außerhalb der regulären Sitzungstermine gesenkt. 
In unseren Gesprächen in Washington wurde klar, dass noch weitere Zinssenkungen 
als sinnvoll angesehen werden, um die Finanzmärkte notfalls zu stabilisieren. 


Es wurde allerdings auch eine gewisse Angst deutlich, dass ein solcher Fahrplan 
die Zinsen bis auf null drücken könnte. Wenn die Wirtschaft das nächste Mal an 
Fahrt verliert, wäre der Spielraum der Geldpolitik dann sehr klein.


Dennoch - fürs Erste müssen wir den Corona-Virus als Bestandteil unseres Lebens 
akzeptieren. Daher neigen wir zu der Annahme, dass die Fed bei der nächsten 
Sitzung die Zinsen erneut senken wird. Andere Zentralbanken, vor allem die 
Bank of England und die Europäische Zentralbank (EZB) sollten sich veranlasst 
fühlen, dem zu folgen.


In Europa erwarten wir, dass die EZB die Führung übernimmt und die Ausweitung der
Risikoprämien und eine Verschlechterung der Finanzierungsbedingungen vor allem in 
der Peripherie eindämmt. Unserer Überzeugung nach wäre es fahrlässig und inkompetent 
von EZB-Präsidentin Christine Lagarde, wenn sie zulassen würde, dass die aktuelle 
Dynamik zu einer erneuten Bedrohung der Stabilität der Eurozone führt.


Die Eurozone bleibt gleichzeitig jedoch eingeschnürt in einem exzessiv engen 
fiskalpolitischen Rahmen, weshalb unserer Meinung nach der aktuelle wirtschaftliche 
Abschwung hier am stärksten ausfallen und eine anschließende Erholung nur moderat 
sein wird.


Für den Moment bleiben wir bei unserer vorsichtigen Haltung. Allerdings, wenn das
Verhalten irrational wird, ergeben sich meist auch Gelegenheiten.