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Investmentfonds.de 24.03.2020:
Wirtschaftlicher Einbruch Hoffen auf sinkende Neuinfektionszahlen

Köln, den 24.03.2020 (Investmentfonds.de) - 



Carsten Mumm, Chefvolkswirt bei der Privatbank Donner & Reuschel


Donner & Reuschel: Mumm kompakt - Wirtschaftlicher Einbruch -
Hoffen auf sinkende Neuinfektionszahlen - Sorgen um die USA


Die deutsche Politik vollzieht eine Gratwanderung zwischen einem ausgeweiteten 
Lockdown zur Abflachung der exponentiellen Ansteckungskurve, einem kontrollierten
Verlauf der Ausbreitung und der Aufrechterhaltung einer möglichst hohen wirtschaft-
lichen Aktivität - v.a. bezogen auf Überlebensnotwendigkeiten. 


Diese Vorgehensweise wird die kommenden Monate - ggf. Jahre - prägen. Doch wäre 
ein lang anhaltender Lockdown nicht sinnvoll, da ein wirtschaftlicher Stillstand 
die Voraussetzungen für ein schnelles Hochfahren der Produktion nach der Krise 
einschränkt und der Virus sich trotzdem wieder ausbreiten könnte, solange kein 
Impfstoff gefunden ist. Ein freier Verlauf der Infektionen hingegen würde zu 
Kapazitätsengpässen in den Krankenhäusern und einer humanitären Katastrophe 
führen. 


Die Wirkung der mittlerweile auf den Weg gebrachten politischen und geldpolitischen 
Sofort-Maßnahmen muss erstmal abgewartet werden. Sobald die exponentielle Ansteckungs-
kurve ausreichend abflacht, müssen die Beschränkungen in kleinen Schritten gelockert 
werden, um einen möglichst kontrollierten Verlauf der Infektion breiter Bevölkerungs-
teile zu gewährleisten. Diese Vorgehensweise spricht immer mehr für einen U- oder 
L-förmigen Verlauf der konjunkturellen Entwicklung in 2020. Langsame Aufholeffekte 
dürften im Laufe des zweiten Halbjahres beginnen und wohl erst in 2021 zu einem 
deutlichen Wachstumsschub führen. 


Die deutschen, europäischen und US-Einkaufsmanagerindizes verdeutlichen in dieser Woche 
den anstehenden Abschwung und auch der GfK-Konsumklimaindex wird schwächer erwartet. 
Die Veröffentlichung der Erstanträge für Arbeitslosenhilfe in den USA am Donnerstag 
ist einer der wichtigsten Indikatoren, da aufgrund des flexiblen Arbeitsmarkts, 
verschlechternde wirtschaftliche Aussichten schnell für eine Anpassung der Kapazitäten, 
also Entlassungen, sorgen. Entsprechend wird mit einem deutlichen Anstieg von 281.000 
auf bis zu eine Million gerechnet. Da der private Konsum die wichtigste Stütze der 
US-Konjunktur ist, wäre eine schnelle politische Antwort in Form eines Hilfsprogramms 
gegen die wirtschaftlichen und sozialen Folgen der Coronakrise umso wichtiger.