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Investmentfonds.de 25.05.2020:
BNY Mellon IM: US-Dollar - verliert die Leitwährung langsam an Bedeutung?

Köln, den 25.05.2020 (Investmentfonds.de) -



Paul Brain, Leiter des Fixed Income Teams bei Newton IM,
einer Gesellschaft von BNY Mellon Investment Management


In einer Krise besteht zunächst immer ein Mangel an der Reservewährung US-Dollar;
sie reicht aber dennoch meist aus, sobald sich die Lage stabilisiert hat. In der
aktuellen Krise stellt sich jedoch die Frage, ob der US-Dollar seinen besonderen
Status teilweise verloren hat.


"Möglich, dass wir auf ein multipolares Reservewährungssystem zusteuern.
Die Größenordnung und der Zeithorizont dafür sind natürlich höchst ungewiss.
Zu beobachten ist auf jeden Fall, dass eine Reihe von Zentralbanken damit begonnen
haben, auf die chinesische Währung zu setzen. Einige Länder wie zum Beispiel
Russland und Kasachstan haben bereits Umschichtungen weg vom US-Dollar vorgenommen.


Der Trend zur "Deglobalisierung", beeinträchtigte Kapitalflüsse, die Digitalisierung
der Währungen und die politischen Spannungen befeuern diese Entwicklung langfristig.
Die Unfähigkeit des Internationalen Währungsfonds (IWF), sinnvoll Einfluss zu nehmen
und die Versuche der US-Regierung auf die Auszahlungen des IWF einzuwirken, könnte
weitere Institutionen und Regierungen dazu veranlassen, nach Alternativen zum Dollar
zu suchen.


Auf kurze Sicht rechnen wir allerdings nicht damit, dass der Dollar als Leitwährung
abgelöst werden wird. Denn die gegenwärtigen Marktverwerfungen und die Reaktion der
Fed stärken den aktuellen Status des US-Dollars.


Würde der US-Dollar doch allmählich abgelöst werden, ist die Frage, von welcher
Währung? Und wäre China bereit in die Bresche zu springen? Dies wirft wiederum
automatisch die Frage auf, wie Währungen in einem Regime bewertet werden, in dem
die Zinsunterschiede ohnehin gering und als Maßstab kaum noch hilfreich sind.
Wir stellen heute bereits fest, dass die Wechselkursschwankungen im Einklang mit
der Zinsvolatilität immer geringer werden."


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