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Investmentfonds.de 17.06.2020:
ESG-Kriterien machen politische Risiken greifbar

Köln, den 17.06.2020 (Investmentfonds.de) - 


J. Patrick Bradley, Senior Vice President bei der 
Legg-Mason-Boutique Brandywine Global


Die Corona-Pandemie wird weltweit immer öfter von sozialen Spannungen begleitet. 
Die Legg-Mason-Boutique Brandywine Global geht davon aus, dass sich das Risiko 
solcher Spannungen mittels ESG-Kriterien messen und in Investitions-
entscheidungen einbauen lässt. 

 
Die Anfälligkeit von Volkswirtschaften für soziale Unruhen in Folge der 
Corona-Krise lässt sich anhand von ESG-Kriterien quantifizieren. 
"Diese Information können Anleger anschließend für ihren Investitionsprozess 
nutzen", so J. Patrick Bradley, Senior Vice President bei der Legg-Mason-Boutique
Brandywine Global. Die These: Je effektiver die Gesundheitssysteme und je 
engagierter die Regierungen, desto geringer die Risikoprämien am Kapitalmarkt. 
Der Grad des Lockdowns, die Kapazitäten im Gesundheitswesen sowie die Risiko-
aufschläge für Kreditausfallversicherungen (CDS) für betroffene Länder lassen 
sich ins Verhältnis setzen. Das Ergebnis zeigt, dass es einen Zusammenhang 
zwischen der Höhe der Risikoprämie am Kapitalmarkt, dem Grad der Einschränkungen 
sowie der Kapazität des Gesundheitswesens gibt.


Qualität des Gesundheitswesens bedingt Risiko für Unruhen
Anleger können insofern ESG-Kriterien nutzen, um Risiken bestimmter Anlageregionen
zu bewerten. Insbesondere der Kapazität im Gesundheitswesen kommt dabei eine große
Bedeutung zu. Um zu quantifizieren, wie gut Volkswirtschaften mit der Bedrohung 
durch die Pandemie umgehen können, kombiniert die Investmentboutique mit Hilfe 
des Dienstleisters Verisk Maplecroft die Kapazität des Gesundheitswesens mit der 
Anzahl der in einer Volkswirtschaft durchgeführten Covid-19-Tests.
 

"Ein niedriger Risikokennwert für die Kapazität im Gesundheitswesen deutet darauf
hin, dass ein Land für die Bewältigung einer Pandemie schlecht gerüstet ist", 
konstatiert Bradley. Lateinamerika sei beispielsweise eher schlecht gerüstet, 
genau wie im asiatischen Raum etwa Indonesien. "Je schlechter eine Volkswirtschaft
auf die Folgen der Pandemie vorbereitet ist, desto eher steigt die Wahrscheinlich-
keit sozialer Unruhen. Dieses Risiko schlägt sich auch auf die Bewertungen am 
Kapitalmarkt nieder", so Bradley. Ein Beispiel ist Brasilien, wo die Regierung 
trotz stark steigender Infektionszahlen nur wenige Covid-19-Tests veranlasst und 
sich stattdessen um die geplante Steuerreform kümmert.
 

"Regierungen sollten tatsächliche Probleme der Bürger angehen"
"Es ist folgerichtig, dass ein Land, das nicht in der Lage ist, die Folgen der 
Pandemie zu beherrschen, auch höhere Zinsen bezahlen muss", erklärt Bradley. 
"Diese gestiegenen Kapitalkosten könnten wiederum dazu führen, dass sich soziale 
Spannungen verschärfen und die Probleme innerhalb einer Volkswirtschaft zunehmen",
so der Analyst. Um das Risiko politischer Unruhen zu verringern, rät Bradley 
Regierungen dazu, die tatsächlichen Probleme der Bevölkerung anzugehen. 
"Die Untersuchungen haben gezeigt, dass es einen klaren Zusammenhang zwischen dem
Grad der politischen Effektivität von Regierungen und der Unzufriedenheit in der 
Bevölkerung gibt. In Zeiten einer Pandemie erwarten Bürger, dass Regierungen in 
ihrem Interesse handeln. Andernfalls drohen Proteste bis hin zu Unruhen."


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