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Investmentfonds.de 29.09.2020:
NN Investment Partners: "Brexit ist eine Frage der Identität"

Köln, den 29.09.2020 (Investmentfonds.de) - 



William Verhagen,  Senior Economist bei NN Investment Partners


  Brexit dreht sich eher um Identität als nationalen Wohlstand
  Völkerrechtsverletzung könnte dem Ruf Großbritanniens schaden
  Großbritannien muss sich entscheiden, was Souveränität kosten darf


Die Brexit-Saga geht weiter: Das Risiko eines No-Deal-Ausstiegs ist 
gestiegen, was nachhaltige negative Folgen für das Vereinigte Königreich 
haben könnte. So könnte ein Verstoß gegen das Völkerrecht dem internationalen 
Ruf Großbritanniens als vertrauenswürdiger Verhandlungspartner schaden. 
Doch warum ist die britische Regierung bereit, dieses Risiko einzugehen? 
"Weil der Brexit weniger von der Sorge um den materiellen Wohlstand des 
Landes als vielmehr von dem Wunsch getrieben wird, seine Identität zu 
wahren. Laut Brexit-Befürworter schwächen die Anforderungen einer 
starken wirtschaftlichen und finanziellen Integration mit Kontinentaleuropa 
die Identität des Landes", begründet der Volkswirt Verhagen das Verhalten.


Souveränität muss man sich leisten können
Das Vereinigte Königreich hat die EU bereits verlassen. Die entscheidende 
Frage ist nun, inwieweit die britischen Handels- und Finanzinstitutionen 
in die EU-Institutionen eingebunden bleiben. Die Antwort hängt von einem 
grundlegenden Kompromiss ab zwischen dem Grad an Souveränität, den das 
Vereinigte Königreich wiedererlangt, und den wirtschaftlichen sowie 
politischen Kosten, die damit verbunden sind. Diese Kosten können 
größer und nachhaltiger sein als in der lehrbuchmäßigen Wirtschaftstheorie 
angenommen, die dazu neigt, die entscheidende Bedeutung der Institutionen 
und des Vertrauens des privaten Sektors zu verharmlosen.


Die britischen Handels- und Finanzinstitutionen sind stark mit der EU 
verflochten. Ihre Ausgliederung und Abgrenzung würde der Wirtschafts-
leistung des Vereinigten Königreichs wahrscheinlich erheblichen Schaden 
zufügen und für die Unternehmen eine lange Zeit großer Unsicherheit 
bedeuten. Im Jahr nach der Brexit-Abstimmung waren die privaten 
Investitionen im Vereinigten Königreich unterdurchschnittlich - zu 
einer Zeit, in der sie in den übrigen Industrieländern sprunghaft 
angestiegen sind.


Die Politik der britischen Regierung in den vergangenen zwei Wochen hat 
die Abwärtsrisiken noch zusätzlich erhöht. Ein Verstoß gegen das 
Völkerrecht kann dem internationalen Ansehen Großbritanniens Schaden zufügen. 
Demokraten im US-Kongress haben bereits angedeutet, dass ein solcher Bruch 
die Zustimmung zu einem Handelsabkommen mit dem Vereinigten Königreich sehr 
schwierig machen würde.


Der Grund, warum die britische Regierung bereit ist, dieses Risiko 
einzugehen, hängt mit der Identitätsfrage zusammen. Wenn die Verhandlungen 
mit der EU scheitern und Großbritannien den Binnenmarkt verlässt, würde eine 
Zollgrenze in der Irischen See zwischen Nordirland und dem Rest des 
Vereinigten Königreichs errichtet. So sieht es das Ausstiegsabkommen vor. 
Dies schwächt wohl die Europäische Union. Die Alternative ist eine 
Zollgrenze zwischen Nordirland und der Republik Irland, was mit dem 
erheblichen Risiko verbunden ist, den nach dem Karfreitagsabkommen von 
1998 erreichten Frieden zu stören.  


"Zum gegenwärtigen Zeitpunkt ist es unmöglich, genau vorherzusagen, wie 
die Pattsituation zwischen dem Vereinigten Königreich und der EU enden 
wird. Die EU, die sich sehr streng an eine auf Regeln basierende 
internationale Zusammenarbeit hält, hat das Vorgehen der britischen 
Regierung scharf verurteilt. Am Ende wird die britische Regierung entscheiden 
müssen, wie viel sie bereit ist, für wie viel Souveränität zu zahlen", 
analysiert Verhagen die momentane Situation. Die Forderung der EU nach 
gleichen Handelsbedingungen könnte einen ziemlichen Druck ausüben. Das 
Vereinigte Königreich wünscht sich eine flexible Einstellung zu dem, was 
gleiche Wettbewerbsbedingungen ausmacht; insbesondere möchte es die Freiheit 
haben, bestimmte Schlüsselindustrien wie Technologie zu unterstützen. 
"Diese Freiheit könnte auf Kosten eines harten Bruchs mit der EU und des 
Risikos einer anhaltend schlechteren Wirtschaftsleistung gehen. Und dies zu 
einem Zeitpunkt, in dem die Wirtschaft bereits stark von der Corona-Krise 
betroffen ist. Die einzige Gewissheit scheint hier zu sein, dass der 
Einsatz für Großbritannien in der Tat sehr hoch ist", resümiert der Volkswirt.
 


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