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Investmentfonds.de 04.11.2020:
LGIM US-Wahlen:Streit um das Wahlergebnis

Köln, den 04.11.2020 (Investmentfonds.de) -



Lars Kreckel, Global Equity Strategist,
Legal & General Investment Management 


Beim aktuellen Stand sollte das Ergebnis unseres
Erachtens nach relativ geringe Auswirkungen haben.
Unabhängig davon, ob Biden oder Trump im Weißen Haus
sitzt, dürfte ein wohl gespaltener Kongress das
Regieren erschweren, so dass nur wenige Maßnahmen
mit sehr deutlichen Auswirkungen auf die Aktienmärkte
verabschiedet würden. Das eine oder das andere Ergebnis
stünde für die Fortsetzung des Status quo, also keine
höhere Körperschaftssteuer und kein großes grünes
Steuerpaket. Für den Technologiesektor hat der
Wettlauf um das Weiße Haus noch eine gewisse Bedeutung,
denn eine mögliche Tech-Regulierung hinge stärker von
Personalentscheidungen als von der Gesetzgebung im
Kongress ab.


Größeren Einfluss auf die Märkte dürfte jetzt der
Streit um das Wahlergebnis haben. Wir sehen
drei mögliche Szenarien:


Erstens: Die Stimmenauszählung nimmt ein
paar Tage in Anspruch. Das wird allgemein erwartet
und sollte keine großen Auswirkungen auf die
Märkte haben.


Zweitens: Es kommt zu einem Rechtsstreit
wie 2000, der bis in den Dezember hineinreicht.
Der S&P-500-Index fiel damals um 8%, was allerdings
zum Teil auf die bereits eingetretene Baisse
zurückzuführen war. Die Erwartungen sind heute
anders, so dass die Auswirkungen geringer
ausfallen sollten.


Drittens: Die endgültige Entscheidung
verschiebt sich noch weiter in Richtung Amtseinführung.
Das wäre Neuland. Die Unsicherheit würde zwar stark
zunehmen, aber die Auswirkungen auf den Markt sollten
sich in Grenzen halten, weil das Szenario auf die
Gewinne des S&P 500 nur begrenzte Auswirkungen hätte.
In den nächsten Tagen werden wir auf Anzeichen dafür
achten, auf welchem Weg wir uns befinden. Sind die
Ergebnisse in ausreichend vielen Staaten knapp genug
für eine Anfechtung? Wie wird der republikanische
Mainstream in den nächsten Tagen auf Trumps Strategie
und die Betrugsvorwürfe reagieren? Jedes Auseinander-
driften von republikanischer Partei und Trump-Kampagne
senkt die Wahrscheinlichkeit von Extremszenarien.
Schließlich wird auch die Reaktion der Öffentlichkeit
von Bedeutung sein. Werden Demonstranten die
Nachzählungen stören? Wie reagieren die Institutionen
auf solche Unterbrechungen?


Es bleiben viele offene Fragen, aber der Markt dürfte
in erster Linie darauf achten, ob der Weg zum nächsten
Präsidenten reibungslos verläuft -
sein Name ist zweitrangig.


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