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Investmentfonds.de 11.02.2021:
La Française: Fiskalpolitik ist nun gefragt

Köln, den 11.02.2021 (Investmentfonds.de) - 



François Rimeu, Senior Strategist, von La Française AM


Fiskalpolitik ist nun gefragt


 Enorme Hilfsmaßnahmen der Zentralbanken 
seit der Krise 2008 
 Lockere Fiskalpolitik geht weiter


Alles begann im November 2008, als die US-Notenbank 
die quantitative Lockerung einführte. Seitdem haben 
Zentralbanken auf der ganzen Welt (Europäische 
Zentralbank, Bank of England, Bank of Japan etc.) 
verschiedene quantitative Lockerungsmaßnahmen 
(QE 2, QE 3...) auf den Weg gebracht, die bei 
zahlreichen Finanzanlagen (Staatsanleihen, 
Unternehmensanleihen, Aktien...) eingesetzt werden. 
Niemand weiß, wie sich die Krisen von 2008 oder 2011 
ohne die monetären Maßnahmen der Zentralbanken 
entwickelt hätten. "Die quantitative Lockerung hat 
sicherlich ihre Schwächen, aber sie hat es einigen 
Industrieländern ermöglicht, Haushaltsdefizite zu 
verzeichnen, ohne einen Anstieg ihrer langfristigen
 Zinssätze zu befürchten", sagt François Rimeu, 
Senior Strategist, von La Française AM.


Seit geraumer Zeit ist es offensichtlich, dass die 
Geldpolitik alles erreicht hat, was sie erreichen 
konnte. Weitere groß angelegte Anleihekäufe werden 
keinen signifikanten Unterschied machen. Das sagt 
die Europäische Zentralbank schon seit Jahren und 
neuerdings auch die US-Notenbank. "Jetzt ist der 
Zeitpunkt für fiskalische Interventionen gekommen. 
Eigentlich war das schon vor der Corona-Krise der 
Fall, aber jetzt trifft es noch stärker zu", ist 
der Experte überzeugt.
Und weiter: "In den kommenden Jahren werden wir 
wahrscheinlich beobachten, dass die Zentralbanken 
ihre lockere Haltung beibehalten und die Regierungen 
höhere Haushaltsdefizite ausweisen." Vor der 
Corona-Krise waren die Regierungen eher zurückhaltend, 
wenn es darum ging, sehr große Haushaltsdefizite zu 
verursachen, da sie Inflation oder eine mögliche 
Zahlungsunfähigkeit befürchteten. Diese Gründe 
scheinen nicht mehr zu gelten, da die Inflation in 
den letzten Jahren unter dem Zielwert lag und die 
Zentralbanken ihre Anleihekaufprogramme an die 
Emission neuer Anleihen anpassten.


"Vor allem aber wäre es im aktuellen Umfeld für jede 
Partei politischer Selbstmord, eine Reduzierung der 
Steuerausgaben zu verkünden", so Rimeu. Die 
Arbeitslosigkeit ist hoch und steigt, die 
Dienstleistungsunternehmen sind immer noch stark von 
der Pandemie betroffen und die Unsicherheit ist 
weiterhin sehr groß. "Dies ist nicht der richtige 
Zeitpunkt, um die Fiskalausgaben zu verringern. Die 
Bevölkerung würde dies nicht verstehen, und es könnte 
schließlich zu sozialen Unruhen führen, die in der 
aktuellen Situation sehr schwer zu bewältigen wären", 
glaubt Rimeu und sagt abschließend: "Derzeit weiß niemand, 
inwieweit der fiskalische Anreiz eingeschränkt werden kann. 
Solange es darauf keine Antwort gibt, wird die lockere 
Fiskalpolitik weitergehen."


 
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