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Investmentfonds.de 09.09.2021:
La Française Kommentar zur kommenden EZB-Sitzung

Köln, den 09.09.2021 (Investmentfonds.de) -



François Rimeu, Senior Strategist, La Française AM


"Dies ist kein Tapering!"*


Auf ihrer Pressekonferenz am 9. September wird die
Europäische Zentralbank (EZB) voraussichtlich zwei
wichtige Themen ansprechen: neue makroökonomische
Prognosen und ein Update zum Pandemie-
Notkaufprogramm (PEPP). Im Hinblick auf die
Wirtschaft erwarten wir, dass die EZB angesichts
der Fortschritte bei der europäischen Impfkampagne
- trotz eines Abflauens in China und den USA -
einen optimistischen Ton beibehalten wird. Jedoch
wird sie betonen, dass die Ungewissheiten im
Zusammenhang mit Corona bestehen bleiben. Wir gehen
davon aus, dass die neuen makroökonomischen
Prognosen ein verbessertes Wachstum für 2021
(4,8 % gegenüber 4,6 % im Juni) und generell eine
höhere Inflation, aber insbesondere im Jahr 2021
(2,2 % gegenüber 1,9 % im Juni), aufweisen werden.



> Auswahl "Rentenfonds Europa" mit der Wertentwicklung 
der letzten 3 Jahre hier vergleichen 
Wir gehen davon aus, dass die EZB das Ankaufprogramm
(von 80 Mrd. € auf 70 Mrd. € pro Monat) reduzieren
wird, um den sich verbessernden Wirtschaftsaussichten
und ihrer Absicht Rechnung zu tragen, den Finanzrahmen
des PEPP vollständig auszuschöpfen. Wir glauben nicht,
dass der EZB-Rat eine Erklärung über die Zukunft des
Pandemie- und Anleihekaufprogramms nach dem erwarteten
Ende des PEPP im März 2022 abgeben wird.



> Aktien Fonds aktiv gemanagt und passive ETFs
Auswahl "Aktienfonds Europa"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen 
Die jüngsten positiven Inflationsüberraschungen,
auch wenn sie nur vorübergehend sind (was sich
noch herausstellenmuss), setzen die EZB unter
Druck. Angesichts einer höheren Wachstumsprognose
wird es keine leichte Aufgabe für Präsidentin
Lagarde sein, über eine des Temporeduzierung des
derzeitigen quantitativen Lockerungsprogramms zu
sprechen und gleichzeitig einen sehr
akkommodierenden Ton beizubehalten.


Wir erwarten nach dieser Pressekonferenz eine gewisse
Volatilität mit moderat höheren Zinsen.


*Tapering ist die Verlangsamung des Ankaufs von
Vermögenswerten und führt zur theoretischen Umkehrung
einer Politik der quantitativen Lockerung (QE), die
von einer Zentralbank zur Stimulierung des Wirtschafts-
wachstums umgesetzt wird, nachdem die QE ihre
gewünschte Wirkung der Stimulierung und Stabilisierung
der Wirtschaft erzielt hat. Wie bei den meisten, wenn
nicht sogar allen, Konjunkturprogrammen wird
versprochen, dass die QE-Politik rückgängig gemacht
wird, sobald die Verantwortlichen zuversichtlich sind,
dass das gewünschte Ergebnis, in der Regel ein sich
selbst tragendes Wirtschaftswachstum, erreicht wurde.
Die Rückabwicklung von QE ist eine theoretische
Möglichkeit, die auf diesen Versprechungen basiert,
aber von den Zentralbanken, die QE eingeführt haben,
noch nie erfolgreich durchgeführt wurde.


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