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Investmentfonds.de 09.09.2021:
OFI: Anleihemärkte trotzen Tapering-Ankündigung

Köln, den 09.09.2021 (Investmentfonds.de) -



Jean-Marie Mercadal, Head of Investment Strategies
OFI Asset Management 
und



Eric Bertrand, Chief Investment Officer,
OFI Asset Management


Anleihemärkte trotzen Tapering-Ankündigung


Die Märkte scheinen bereits eingepreist zu haben,
dass die US-amerikanische Zentralbank ihre
geldpolitischen Maßnahmen zurückfahren will.
Offen bleibt allerdings, wann dies geschehen soll,
sagen Jean-Marie Mercadal, Head of Investment
Strategies, und Eric Bertrand, Chief Investment
Officer, beide bei OFI Asset Management:


"Die Märkte hatten lange damit gerechnet, dass der
Fed-Vorsitzende Jerome Powell eine Drosselung der
Anleiheankäufe ankündigen würde. Tatsächlich
erwähnte Powell in seiner Rede auf dem jährlichen
Treffen der Zentralbanker in Jackson Hole eine
mögliche Reduzierung noch in diesem Jahr, ohne
jedoch einen genauen Zeitpunkt zu nennen.
Das beruhigte Anleger an den Finanzmärkten.



> Auswahl "Rentenfonds Welt"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen 
Trotz einer Inflation von mehr als 5,0 Prozent
und eines massiven Beschäftigungsaufbaus in den
USA, der die Arbeitslosenquote auf 5,4 Prozent
gedrückt hat, gelang es Powell also,
Marktteilnehmer auf eine geringere geldpolitische
Unterstützung vorzubereiten, ohne dass dies
Auswirkungen auf die Renditen langfristiger
US-Anleihen hatten. Sie rentierten weiterhin
bei 1,3 %.



> Auswahl "Rentenfonds Europa" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen 
Die EZB, die sich in dieser Frage mehrere Monate
lang zurückgehalten hat, zog nach der
Veröffentlichung der Inflationszahlen für die
Eurozone (3,0 % Gesamtinflation, davon
1,6 % Kerninflation) eine Verlangsamung der
Käufe in Erwägung. Das würde allerdings
lediglich eine Anpassung des im Pandemie-
Notkaufprogramm (PEPP) festgelegten Betrags
bis März 2022 bedeuten.


Vor diesem Hintergrund erwarten wir einen
allmählichen Anstieg der Anleiherenditen bis zum
Jahresende sowohl in den USA (10-jährige
US-Treasuries bis auf 1,75 %) als auch in Europa
(10-jährige Bundesanleihen bis auf - 0,20 %).
Ein solche Entwicklung wird unserer Einschätzung
nach keine großen Preisschwankungen an den
Märkten auslösen.


Auch von den Unternehmen an den Anleihemärkten
scheint keine Gefahr auszugehen. Sie haben ihre
Bonität verbessert. Wir denken, dass die Suche
von Anlegern nach Rendite sowie die Anleihekäufe
der Zentralbanken - selbst in reduziertem Umfang
- die Risikoaufschläge auf ihrem aktuell recht
engen Niveau halten. Wir erwarten keine weitere
Verengung der Spreads für Hochzinsanleihen.
Verglichen mit anderen Anlageklassen bleiben die
Renditen attraktiv und werden die Nachfrage nach
dieser Anlageklasse weiter stützen.


Das größte Risiko wäre ein unkoordinierter und zu
schneller Zinsanstieg, wenn die Zentralbanken
aufgrund einer anhaltend hohen Inflation unter
Handlungsdruck gerieten. Ein solches Szenario
halten wir jedoch derzeit für wenig wahrscheinlich."


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