Investmentfonds.de
23.09.2021:
PGIM Fixed Income: Anhebung des Leitzinses durch die Norwegische Zentralbank
Köln, den 23.09.2021 (Investmentfonds.de) -
Ellen Gaske, Lead Economist-G10 Economies,
Global Macroeconomic Research bei PGIM Fixed Income
Kommentare zur Anhebung des Leitzinses
durch die Norwegische Zentralbank
"Angesichts der wieder anziehenden Inlandsnachfrage
nach den coronabedingten Lockdowns und den
steigenden Ölpreisen, die den Energiesektor
beflügeln, ist der Aufschwung in vollem Gange.
Die Inflationsrate liegt zwar im Jahresvergleich
unter 2 %, doch deuten die soliden Messwerte der
letzten Monate darauf hin, dass sie sich ebenfalls
auf dem Weg zurück in Richtung des Zielwerts
befinden dürfte.
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Im Moment muss die norwegische Zentralbank, wie viele
andere Zentralbanken der Industrieländer auch,
zwischen der Notwendigkeit abwägen, einen
vollständigeren Aufschwung zu unterstützen, und dem
Risiko, dass ihre akkommodierende Haltung den ohnehin
schon heißen Immobilienmarkt und die hohe Verschuldung
der privaten Haushalte noch weiter anheizen wird.
In zahlreichen Industrieländern haben Zentralbanken
bereits mit der Verringerung der krisenbedingten
Maßnahmen begonnen. Während die Norges Bank als
erste ihren Leitzins anhebt, verfolgen andere
Zentralbanken dieses Ziel, indem sie ihre Anleihenkäufe
zunächst reduzieren oder ganz beenden. Man erwartet
jedoch, dass die Fed sich den anderen Zentralbanken
anschließt und voraussichtlich noch vor Jahresende
einen Tapering-Prozess einleiten wird.
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Zwar haben die anhaltenden coronabedingten Risiken
und die neue Delta-Variante einige Zentralbanken
dazu veranlasst, ihre Maßnahmen zur Rückführung
der Anleihekäufe zu überdenken, doch wurden sie
im Großen und Ganzen nicht von ihrem Kurs abgebracht.
Das Beispiel der norwegischen Zentralbank, die nun
die Leitzinsen angehoben hat, ist ein gutes Beispiel
dafür. Nach unserer Einschätzung wird die Norges
Bank auch in Zukunft einen moderaten Kurs, mit
moderaten zusätzlichen Zinserhöhungen, einschlagen."
Katharine Neiss, Chief European Economist,
Global Macroeconomic Research bei PGIM Fixed Income
"Es spricht nichts dafür, die Wirtschaft heißlaufen zu lassen"
"Wie viele andere kleine Industrieländer war die
norwegische Zentralbank sowohl der US-Notenbank als
auch der EZB voraus, wenn es um die Ankündigung
bevorstehender Zinserhöhungen ging. Und heute waren
sie die Ersten, die dies tatsächlich umgesetzt haben.
Dies spiegelt eine Reihe von Makrofaktoren wider,
darunter eine hohe Impfrate unter der erwachsenen
norwegischen Bevölkerung vor dem Hintergrund einer
starken Erholung der Wirtschaftstätigkeit und einer
niedrigen Arbeitslosigkeit. Entscheidend ist, dass
die Inflation in Norwegen in den letzten zehn
Jahren im Durchschnitt bei etwa 2 % lag. Es spricht
also nichts dafür, die Wirtschaft heißlaufen zu
lassen und Inflationsüberschreitungen zu tolerieren
- wenn nicht sogar anzustreben - wie dies in den USA
und im Eurogebiet der Fall sein mag. Wir gehen jedoch
davon aus, dass die norwegische Zentralbank angesichts
der anhaltenden Unsicherheit über die Pandemie und die
globalen Wachstumsaussichten einen "moderaten und
schrittweisen" Zinspfad vorgeben wird."
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Quelle: Investmentfonds.de
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