Investmentfonds.de
23.09.2021:
Aegon AM: Bank of England könnte der Norges Bank bald folgen
Köln, den 23.09.2021 (Investmentfonds.de) -
Sandra Holdsworth, Head of Rates UK bei
Aegon Asset Management
Bank of England könnte der Norges Bank bald folgen
Zentralbanken - auf dem Weg zu einer strafferen Geldpolitik
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"Heute haben wir gesehen, wie die Norges Bank,
die norwegische Zentralbank, zum ersten Mal seit
Beginn Pandemie die Zinsen erhöht hat. Die
Zinssätze lagen seit März 2020 bei 0 %. Heute
hat die Bank den ersten Schritt zu einer
Normalisierung getan, indem sie den Bargeldsatz
um 0,25 % erhöht hat.
Damit ist Norwegen die erste Bank in der G10, die
die Zinsen erhöht, aber es scheint, dass es nicht
lange dauern wird, bis andere Zentralbanken folgen
werden. Die Kommunikation der Zentralbanken auf
der ganzen Welt hat sich im letzten Monat in
Richtung einer restriktiveren Haltung entwickelt.
Gestern veröffentlichte das FOMC in den USA seine
vierteljährliche Aktualisierung des "Dot Plot",
der Grafik, welche die Schätzungen der
Ausschussmitglieder zeigt, wo die Referenzzinssätze
in den nächsten Jahren liegen werden.
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Die Veröffentlichung verdeutlicht, dass seit Juni
mehr Mitglieder nach weiteren Zinserhöhungen suchen.
Der Vorsitzende Powell schlug auch vor, dass das
QE-Programm bis Mai 2022 auslaufen zu lassen,
früher als die Markterwartungen. Der FOMC hielt
sich mit der Ankündigung des Beginns einer
Tapering-Politik zurück, doch wird dies für
die nächste Sitzung des Ausschusses allgemein
erwartet.
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Zurück zu Europa: Die Bank of England hat heute
den Weg für eine Zinserhöhung vielleicht schon
im November geebnet. Außerdem gibt es innerhalb
des Ausschusses eine wachsende Minderheit, die
das derzeitige QE-Programm vorzeitig beenden
möchte. Es läuft ohnehin zum Jahresende aus,
und nicht alle Mitglieder haben Lust, es weiter
zu verlängern. So wie es aussieht, könnte die
Bank of England die Zinssätze früher anheben als
der US-FOMC, was ungewöhnlich wäre. Normalerweise
handelt der FOMC zuerst, aber die Stärke der
britischen Wirtschaft und die Inflation im
Vereinigten Königreich sind für die Bank of
England ein Problem.
Sogar die Europäische Zentralbank hat ihr
Anleihekaufprogramm "rekalibriert" und kauft
nun weniger pro Monat als im Sommer. Es wird
erwartet, dass sie das PEPP im nächsten Frühjahr
in der einen oder anderen Form verlängern wird,
um eine drastische Reduzierung zu vermeiden, aber
die Andeutung höherer Zinssätze bleibt ein
Ausreißer. Durch die Verringerung der Käufe wird
die Geldpolitik jedoch weniger akkommodierend und
geht somit in Richtung einer strafferen Politik.
Andere Banken bleiben jedoch fest in der
Warteschleife. Die Bank of Japan und die
Schweizerische Nationalbank kündigten diese Woche
keine Änderung ihrer Politik an. Unserer Ansicht
nach ist es am wenigsten wahrscheinlich, dass
diese Banken den Trends in den USA und im
Vereinigten Königreich folgen werden. Die
japanische Wirtschaft bleibt gedämpft und anfällig
für Einschränkungen durch das Coronavirus, bis ein
größerer Teil der Bevölkerung geimpft ist.
In der Schweiz ist die SNB weiterhin der Ansicht,
dass die Währung überbewertet ist, und hält daher
an ihrem seit 2015 unveränderten, stark negativen
Leitzins von -0,75 % fest.“
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Quelle: Investmentfonds.de
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