TOP-FONDS/ETFs 10 Jahre
 Fondsname  % 10 Jahre
 MSIF US Growth A USD 986729  627,08 
 BGF World Technology F.A2 A0BMAN  599,59 
 Fidelity Fd.Gl.Technology 921800  531,91 
 MSIF US Growth AH EUR A0LA1C  523,15 
 BGF World Technology F.A2 974499  513,05 
 JPM-US Technology Fd.A(ac A0DQQ4  508,67 
 JPM-US Technology Fd.A(di 987702  493,73 
 Franklin Technology F.A E A0KEDE  489,70 
 AB SICAV I Int.Technology A0JMHM  488,54 
 MSIF US Advantage A USD A0HG5T  474,12 
 Franklin Technology F.N E 982586  463,43 
 JPM-US Technology Fd.D(ac 603021  450,75 
 Amundi Internetaktien 978530  450,24 
 Invesco Mark.III p.EQQ ETF 801498  447,66 
 MEDICAL BioHealth EUR 941135  440,79 

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  TOP-FONDS/ETFs  5 Jahre
 Fondsname   %5 Jahre
 Commodity Capital-Global  A0YDDD  456,68 
 JPM-US Technology Fd.A(ac A0DQQ4  409,97 
 JPM-US Technology Fd.A(di 987702  408,16 
 BGF World Technology F.A2 974499  398,90 
 JPM-US Technology Fd.D(ac 603021  384,96 
 MSIF US Growth A USD 986729  363,41 
 JPM-US Technology Fd.A(ac A0HG3G  360,44 
 BGF World Technology F.A2 A0BMAN  349,40 
 MSIF US Growth AH EUR A0LA1C  313,82 
 AB SICAV I Int.Technology 986514  313,79 
 Structured Sol.Next Gen.R HAFX4V  301,63 
 green benefit Global Impa A12EXH  299,68 
 Franklin Technology F.A U 937446  295,34 
 Franklin Technology F.N U 602310  280,95 
 J.Henderson Gl.Tech.and I 935618  276,23 

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  TOP-FONDS/ETFs  3 Jahre
 Fondsname   % 3 Jahre
 green benefit Global Impa A12EXH  272,22 
 MSIF US Growth A USD 986729  169,29 
 iShares Gl.Clean Energ ETF A0MW0M  167,81 
 BGF World Technology F.A2 A0BMAN  157,73 
 JPM-US Technology Fd.A(ac A0HG3G  157,21 
 BGF World Technology F.A2 974499  155,06 
 JPM-US Technology Fd.A(ac A0DQQ4  153,41 
 JPM-US Technology Fd.A(di 987702  153,09 
 BNPP Energy Transition C  A1T8W2  151,67 
 MSIF US Growth AH EUR A0LA1C  149,35 
 Allianz Gl.Artificial Int A2DKAU  146,07 
 JPM-US Technology Fd.D(ac 603021  145,74 
 ERSTE WWF Stock Environme A0M0SY  145,22 
 Digital Funds - Stars Eur A0Q0QX  143,73 
 Allianz Gl.Artificial Int A2DKAR  143,70 

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  TOP-FONDS/ETFs  1 Jahr
 Fondsname   % 1 Jahr
 Global Internet Leaders 3 A2N812  232,46 
 Thematica - Future Mobili A2JKSP  191,76 
 green benefit Global Impa A12EXH  186,02 
 Structured Sol.Next Gen.R HAFX4V  176,43 
 BNPP Energy Transition C  A1T8W2  167,06 
 Invesco Elwood Global  ETF A2PA3S  164,91 
 MSIF Global Endurance Fd. A2PRCA  164,78 
 Global Internet Leaders 3 A2N814  161,90 
 BNPP Energy Transition C  A1T8W3  159,89 
 BGF Next Generation Techn A2N4LD  139,11 
 BGF Next Generation Techn A2N4LJ  135,55 
 global online retail A14N9A  126,11 
 MSIF US Growth A USD 986729  125,83 
 Allianz Gl.Artificial Int A2DKAT  123,95 
 MSIF US Growth AH EUR A0LA1C  121,51 

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  TOP-FONDS/ETFs  6 Monate
 Fondsname   % 6 Monate
 green benefit Global Impa A12EXH  94,60 
 Thematica - Future Mobili A2JKSP  90,46 
 Structured Sol.Next Gen.R HAFX4V  89,01 
 FPM Fds.Ladon European Va A0HGEX  84,53 
 Invesco Elwood Global  ETF A2PA3S  77,44 
 L&G Battery Value-Ch.U ETF A2H5GK  77,43 
 BNPP Energy Transition C  A1T8W3  76,48 
 BNPP Energy Transition C  A1T8W2  76,46 
 MSIF Global Endurance Fd. A2PRCA  74,15 
 Lux.Sel.Fd.-Solar&Sust.En A0RN3V  74,09 
 Rize Medical Cannabis  ETF A2PX6U  68,04 
 Global Internet Leaders 3 A2N812  67,30 
 ROBO Gl.(R)Robotics a. ETF A12DB1  59,96 
 LM Royce US Small Cap Op. 814047  58,98 
 iShares S&P US Banks U ETF A2JHXR  58,62 

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  TOP-FONDS/ETFs  3 Monate
 Fondsname   % 3 Monate
 Invesco Elwood Global  ETF A2PA3S  52,48 
 MSIF Global Endurance Fd. A2PRCA  50,24 
 Rize Medical Cannabis  ETF A2PX6U  43,84 
 Global Internet Leaders 3 A2N812  42,15 
 FPM Fds.Ladon European Va A0HGEX  40,01 
 ROBO Gl.(R)Robotics a. ETF A12DB1  39,58 
 L&G Battery Value-Ch.U ETF A2H5GK  37,42 
 Structured Sol.Next Gen.R HAFX4V  36,40 
 Threadneedle Latin Am.F.R 987673  33,73 
 ETFS ISE Cyber Securit ETF A14WU5  33,45 
 Thematica - Future Mobili A2JKSP  32,73 
 Craton Capital Global Res A0RDE7  30,47 
 Threadneedle Am.Sm.Comp.F A0JD40  30,02 
 Global Internet Leaders 3 A2N814  29,81 
 L&G Ecommerce Logistic ETF A2H5GL  29,30 

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  TOP-FONDS/ETFs  1 Monat
 Fondsname   % 1 Monat
 Invesco Elwood Global  ETF A2PA3S  25,22 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A14ZW9  18,83 
 iShares S&P 500 Energy ETF A142NX  18,49 
 SPDR S&P U.S. Energy S ETF A14QB0  18,42 
 BGF World Energy F.A2 EUR A0BMA5  18,39 
 BGF World Energy F.A4 EUR A0RFC6  18,37 
 Invesco Energy A Acc EUR  A0Q74S  18,05 
 Invesco Energy A Acc USD 658697  18,05 
 BGF World Energy F.A2 USD 632995  18,01 
 BGF World Energy F.A2 EUR A0M9SA  17,83 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A1C8BR  16,85 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A0Q5L7  16,80 
 Invesco Energy A Dis USD A1CV20  16,78 
 Schroder ISF Gl.Energy A  A0J29E  16,52 
 Schroder ISF Gl.Energy B  A0J29F  16,42 

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  TOP-FONDS/ETFs  1 Woche
 Fondsname   % 1 Woche
 MSIF European Property A  987352  5,52 
 Invesco Energy A Acc USD 658697  4,97 
 Invesco Energy A Acc EUR  A0Q74S  4,85 
 BGF World Energy F.A2 EUR A0BMA5  4,23 
 BGF World Energy F.A4 EUR A0RFC6  4,11 
 Invesco Energy A Dis USD A1CV20  3,70 
 BGF World Energy F.A2 EUR A0M9SA  3,35 
 BGF World Energy F.A2 USD 632995  3,33 
 LINGOHR-EUROPA-SYSTEMATIC 532009  2,55 
 Nordea 1 Norwegian Equity 987575  2,51 
 Invesco ASEAN Eq.Fd.A USD A2JLCB  2,24 
 BGF US Small&MidCap Oppor A0BL2K  1,99 
 Nordea 1 Global Real Esta A1JREW  1,95 
 Nordea 1 Norwegian Equity 358491  1,94 
 BGF Global Long-Horizon E A0BMA0  1,78 

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 Investmentfonds - News

FondsNews        
20.11.2020   
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Investmentfonds.de 20.11.2020:


LGIM: Die Qualität von Hochzinsanleihen steigt in der Rezession





Köln, den 20.11.2020 (Investmentfonds.de) -

Volker Kurr, Head of Europe, Institutional, und Martin Reeves, Head of Global High Yield, bei Legal & General Investment Management (LGIM)
Einstiegschancen für Investoren
Die enormen geld- und fiskalpolitischen Anreize unmittelbar im Anschluss an die Marktturbulenzen im März konnten das Anlegervertrauen wiederherstellen. Ein sich selbst verstärkender Kreislauf aus erneuten Kapitalzuflüssen, Neuemissionen in beispiellosem Umfang, verringerten Rating-Herabstufungen und rückläufigen Ausfallprognosen war die Folge. Volker Kurr, Head of Europe, Institutional, und Martin Reeves, Head of Global High Yield, bei Legal & General Investment Management (LGIM) erläutern, warum sie die derzeitigen Bewertungen am Markt für Hochzinsanleihen für attraktiv halten:
Am Markt sind mittlerweile in so großem Umfang Refinanzierungen erfolgt, dass nur wenige Unternehmen noch zusätzliche Liquidität benötigen. Neuemissionen dienen jetzt eher dazu, die laufende Verzinsung zu reduzieren und ohnehin schon günstige Fälligkeits- strukturen weiter zu strecken. Da die Renditen von Staatsanleihen eingebrochen sind, können sich selbst die so genannten "Fallen Angels" - also Unternehmen mit gesunkener Bonität, deren Anleihe-Rating von Investment Grade auf Hochzinsniveau herabgestuft wurde - zu niedrigeren Kupons refinanzieren, als sie derzeit zahlen.
Dies deutet aus unserer Sicht darauf hin, dass die Ausfallwahrscheinlichkeiten in den Rating-Segmenten BB und B eher den Verhältnissen des Jahres 2016 als 2008 ähneln. Zwar dürfte sich im Bereich CCC eine Entwicklung wie 2008 ergeben, da Schuldner aus den Branchen Energie und Einzelhandel erneut stark unter Druck stehen, doch handelt es sich dabei heute um ein kleineres Marktsegment als in der Vergangenheit.
BB-Anleihen dominieren Hochzinsmarkt
In den letzten Jahren war zu beobachten, dass die Zahlungsausfälle über den Marktzyklus hinweg insgesamt geringer ausfielen, weil sich die durchschnittliche Qualität von Hochzinsanleihen verbessert hat. Die Bonität von Hochzinsemissionen ist stetig gestiegen - und Fallen Angels haben dazu beigetragen. Nach dem Jahr 2008 wurden bei fremdfinanzierten Übernahmen Anleihen durch Loans verdrängt, da diese ohne Verpflichtung zur Einhaltung festgelegter finanzieller Anforderungen (Covenants) auskommen, leichter verfügbar sind und niedrigere Finanzierungskosten beinhalten. Nun könnten sich erstmals vom Loan-Markt ausgehend die Ausfallraten erhöhen.
Ähnlich wie nach 2008 wird das Volumen des Hochzinsmarkts unseres Erachtens deutlich zunehmen. Gründe dafür sind zum einen die gewachsene Bedeutung von Fallen Angels und zum anderen die Tatsache, dass einige notleidende Loans und direkte Kredite wahrscheinlich über Anleihen refinanziert werden dürften.
Erholung der Kurse muss noch nicht vorbei sein
Bisweilen wird die Ansicht vertreten, dass die Erholung der Kurse von Hochzinsanleihen vorbei sei, aber unserer Ansicht nach widerspräche dies den Erfahrungen aus der Vergangenheit. So gehen nach jedem starken Anstieg der Zahlungsausfälle die Insolvenzen deutlich zurück, und es kommt zu einem "Survivorship Bias", insbesondere da Fallen Angels dann am Markt für Hochzinsanleihen ein höheres Gewicht haben.
Die Politik reagiert auf gravierende wirtschaftliche Verwerfungen stets auf dieselbe Weise: mit niedrigeren Zinsen und Anreizprogrammen. Berücksichtigt man diese positiven Faktoren in einem Umfeld, in dem die schwächsten Unternehmen bereits aussortiert worden sind, so erscheint eine deutliche Verbesserung der Ausfallraten nicht mehr überraschend. Das erklärt, warum sich der Hochzinsmarkt nach ausgeprägten Rückschlägen nicht nur recht schnell erholt, sondern weshalb diese Erholung auch über einige Jahre angehalten hat.
Im derzeitigen Umfeld mit den niedrigsten Zinsen aller Zeiten können die absoluten Erträge zwangsläufig nicht so hoch sein wie in früheren Phasen. Wir meinen jedoch, dass die Spread-Einengung immer noch ähnlichen Mustern wie in der Vergangenheit folgen dürfte, weshalb das Hochzins- segment auf risikobereinigter Basis attraktiv erscheint.
Besonders interessant an den jüngsten Marktentwicklungen war, dass die raschen Herabstufungen seitens der Rating-Agenturen bei Anleihen mit dem Status von Fallen Angels nur relativ begrenzte Auswirkungen hatten. Dies ist weitgehend auf das beispiellose Ausmaß der direkten staatlichen Unterstützung für die Unternehmen zurückzuführen. Infolgedessen haben sich absolut betrachtet die Renditechancen bei Fallen Angels verringert, da das im Kurs berücksichtigte Verlustrisiko begrenzt blieb. Jedoch hat sich dadurch möglicherweise ein attraktives risikobereinigtes Renditepotenzial in relativer Hinsicht ergeben.
Blick nach vorn
Mitte des Jahres 2021, wenn wahrscheinlich weitere Anreizprogramme auf den Weg gebracht werden, dürfte die Qualität am Markt für Hochzinsanleihen unserer Meinung nach zugenommen haben. Die Zahlungsausfälle sollten dann auf historisch niedrigem Niveau liegen, und die meisten Unternehmen dürften sich um eine Verbesserung ihrer Bonität und ihres Ratings bemühen.
Auch die Anleiherenditen werden wahrscheinlich historisch niedrig sein, wodurch sich aus fundamentaler Sicht die Bonität der Emittenten wesentlich verbessern sollte, weil die Belastung durch laufende Zinskosten sinkt. Der allgemeine Renditerückgang wird in Verbindung mit möglicherweise zunehmenden Sorgen hinsichtlich der Stabilität von Dividenden und Mieteinnahmen wahrscheinlich eine zunehmend verzweifelte Suche nach laufenden Erträgen auslösen. Damit einhergehen dürfte der dringende Wunsch, Zahlungsausfälle zu vermeiden, da die erzielten Erträge Verluste nicht mehr decken würden.
Disclaimer:Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren persönliche Einschätzung wieder. Sie entspricht möglicherweise nicht der Meinung anderer Mitarbeiter der LGIM oder ihrer Tochtergesellschaften. Die zur Verfügung gestellten Informationen erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit und stellen keine Beratung dar.
Wichtiger Hinweis: Alle Angaben und Links in diesem Dienst wurden sorgfältig nach bestem Wissen und Gewissen zusammengestellt. Für die Richtigkeit der Informationen und Inhalte der Links wird jedoch keine Gewähr übernommen. Keine der Informationsangaben ist als Werbung oder Angebot zu verstehen. Bitte fordern Sie für jede (Geld-) Anlageentscheidung den jeweils gültigen Verkaufsprospekt und Geschäftsbericht an und vereinbaren einen Beratungstermin mit einem professionellen Anlageberater.

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Quelle: Investmentfonds.de


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Quellen: Investmentfonds.de.



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