20.07.2007
JPMorgan Asset Management: Zeigen die Bullenmärkte nach dem Allzeithoch
Köln, den 20.07.2007 (Investmentfonds.de) - Die Experten von JPMorgan Asset Management
sehen in den aktuell stärkeren Marktschwankungen kein Zeichen für einen massiven
Abwärtstrend: „Obwohl die Sorgen über die risikoreicheren Anleihen1 in der letzten
Woche erneut zunahmen, konnten Leitindizes wie DAX, ATX oder Dow Jones Höchststände
verzeichnen. Dies unterstreicht, dass sich die Aktienmärkte inzwischen relativ immun
gegenüber diesen Einflüssen zeigen“, betont Ulrike Pfuhl, Aktienexpertin bei JPMorgan
Asset Management in Frankfurt. Ihrer Einschätzung nach haben insbesondere die anhalten-
den Fusions- und Übernahmeaktivitäten zu den Rekordwerten an den Börsen geführt. „Die
beginnende Berichtssaison für das zweite Quartal wird nun allerdings zeigen, ob die
Märkte inzwischen leichte Ermüdungserscheinungen erkennen lassen“, erläutert die
Marktspezialistin. Ihrer Meinung nach gibt es gute Gründe, auch weiterhin optimistisch
für eine positive Entwicklung zu sein. Insgesamt sei allein in den USA ein positives
Gewinnwachstum von über 4,5 Prozent für das zweite Quartal – in Europa noch darüber –
zu erwarten. Auch das makroökonomische Umfeld zeige sich nach wie vor relativ robust.
„Die US-Wirtschaft scheint die ‚weiche Landung’ ihres Marktzyklus in einen‚sanften
Start’ ummünzen zu können – trotz der Abkühlung am US-Immobilienmarkt. Das globale
Wachstum sollte weiterhin positiv sein, wenn auch auf einem etwas niedrigeren Niveau
als zuvor. Und selbst die Inflation zeigt sich derzeit zurückhaltend“, unterstreicht
Pfuhl. Nichtsdestotrotz sollten Anleger in der nächsten Zeit mit erhöhter Volatilität
rechnen: „Wir sind nach wie vor der Meinung, dass die Aktienmärkte fundamental gegenüber
Anleihen zu bevorzugen sind, aber der Aufwärtstrend wird sicherlich holpriger als
bisher“, so das Fazit der Aktienexpertin.
Mit “Value”-Titeln den volatilen Märkten trotzen
Anleger, die in einem solchen Umfeld auf der Aktienseite vorsichtiger investieren
möchten, können mit der Wahl ihrer Investmentstrategie auf Stabilität setzen: „Für
langfristige und vorsichtige Sparer sind Substanzwerte die richtige Wahl“, erläutert
Christoph Bergweiler, Leiter Distribution Sales bei JPMorgan Asset Management in
Frankfurt. „Die so genannten Value-Aktien haben sich mittel- bis langfristig immer
besser als der breite Markt entwickelt.
So beruht das Erfolgsgeheimnis des Börsengurus Warren Buffet in erster Linie auf dieser
Strategie.“ Beim klassischen Value-Ansatz geht es darum, günstig zu kaufen und dann
abzuwarten, bis die Aktie ihren fairen Wert erreicht. Die Substanzaktien sind also
grundlegend solide, liegen aber dennoch gerade nicht in der Anlegergunst. „Für unsere
Value-Fonds kaufen wir die Aktien, solange sie unterbewertet sind. Das bedeutet, dass sie
ein niedrigeres kurzfristiges Kurs-Gewinn-Verhältnis als der Marktdurchschnitt haben.
Wenn der Markt ihren wahren Wert erkennt, steigen die Kurse und wir können die Aktien
gewinnbringend veräußern“, erklärt Bergweiler.
Erfolgreiches Beispiel eines Substanzwerte-Fonds ist der JPM Europe Strategic Value
Fund2. Seit Februar 2000 haben sich Value-Aktien besser als der breite europäische Markt
entwickelt. Der Fonds hat kumuliert rund 120 Prozent zugelegt, der breite Europäische
Markt (Vergleichsindex: MSCI Europe) dagegen nur rund 27 Prozent Da solche Zyklen
erfahrungsgemäß jedoch nicht unendlich andauern und in den vergangenen Monaten
Wachstumsbranchen wie Technologie und Telekommunikation stark zulegten, erschien es
durchaus plausibel, dass der Value-Zyklus kurzfristig eine Pause einlegen könnte. „Uns
ist es aber trotzdem gelungen, mit dem der JPM Europe Strategic Value Fund eine konstant
überdurchschnittliche Wertentwicklung zu erzielen“, betont Bergweiler.
Ein weiteres Anliegen Bergweilers ist, den deutschen Anlegern wieder die Augen für
USamerikanische Werte zu öffnen: „Die US-Börse nimmt als größter und bedeutendster
Aktienmarkt weltweit über 50 Prozent am MSCI Welt-Index ein. Sie bietet eine Vielzahl
von Anlagechancen und sollte daher in keinem langfristigen und breit aufgestellten
Portfolio fehlen!“ JPMorgan bietet auch einen Fonds an, der in Substanzwerte aus den
USA investiert: den JPM US Value Fund 3.
Quelle: Investmentfonds.de