Investmentfonds.de
07.05.2021:
StarCapital: US-Konjunkturpolitik und Inflationserwartungen
Köln, den 07.05.2021 (Investmentfonds.de) -
Dr. Manfred Schlumberger, Leiter Portfoliomanagement
bei StarCapital
US-Konjunkturpolitik und Inflationserwartungen führen
zu übertriebenem Optimismus an den Aktienmärkten
"Das anstehende Infrastrukturpaket von US-Präsident Biden
birgt nicht nur Chancen, sondern auch Risiken für den
Aktienmarkt, da bereits die beschlossenen Konjunktur-
stimulierungen der US-Regierung zusätzlich zu den
Basiseffekten infolge der heftigen Rohstoffpreis-
steigerungen die Inflation in Amerika auf weit über
3% erhöhen werden. Aus der Kapitalmarktforschung wissen
wir, dass steigende Inflationsraten den Aktienmarkt dann
gefährden, wenn sie nachhaltig auf Niveaus von über
3% steigen.
> Aktien Fonds aktiv gemanagt und passive ETFs
Auswahl der Region "Aktienfonds Welt"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen
Unverändert positiv ist auf der monetären Seite die enorme
Unterstützung seitens der Notenbanken - sowohl bei der
Geldmenge als auch auf der Zinsseite. Beides treibt
erfahrungsgemäß die Aktienmärkte mittelfristig an. Da
die Fed zur Stützung der Wirtschaft nach einer Phase
mit niedrigen Preissteigerungsraten temporär
Inflationsraten über dem Zielwert von 2% zulassen will,
sind Zinserhöhungen vorerst quasi ausgeschlossen.
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Vorsichtig stimmt uns mittlerweile die Positionierung der
Investoren. Die Cash-Bestände der Investoren sind in den
letzten Monaten auf 4% bzw. teilweise unter 4% gefallen,
den niedrigsten Stand seit März 2013 (BoA Survey) und es
ist weiterhin viel Geld in riskante Anlagen geflossen.
Auch auf der psychologischen Ebene verschlechtert sich
das Bild. Der Optimismus der Investoren in Form des
Bullenlageranteils hat deutlich zugenommen und signalisiert
hohes Rückschlagpotential. Zudem spricht ein eher niedriges
Put/Call-Ratio und der Volatilitätsindex VIX für eine sehr
optimistische Positionierung der Spekulanten.
> Aktien Fonds aktiv gemanagt und passive ETFs
Auswahl der Region "Aktienfonds USA"
mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen
Ansteigende Inflationserwartungen, Steuererhöhungen in den USA,
die sehr optimistische Positionierung vieler Marktteilnehmer
und der hohe Grad an Optimismus sprechen tatsächlich auf Sicht
der nächsten Wochen für einen Rückschlag an den globalen
Aktienmärkten. Wir haben daher die Aktienquoten in unserem
Fonds temporär gesenkt.
Unabhängig von einer temporären Anpassung der
Investitionsquoten gehen wir davon aus, dass
Value-Titel weiterhin überproportional von der
konjunkturellen Erholung und der Versteilerung der
Zinskurven in Europa und den USA profitieren werden.
Die geplanten Maßnahmen der Biden-Administration
werden den Trend der Outperformance zyklischer
Substanzwerte gegenüber hochbewerteten
Wachstumstiteln noch verstärken."
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mit der Wertentwicklung der letzten 12 Monate,
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Quelle: Investmentfonds.de