Managementbericht
Stand 31.03.2023
In January, HSBC GIF Turkey Equity was up 9.9% in TRL terms (net) (+10.4% in EUR), outperforming its benchmark (BIST-100 Net Total Return) by 204bps. MSCI Turkey Index was up 6.5% in EUR terms, outperforming MSCI EM Index which was down 1.9%. The Lira lost 0.6% against the basket (0.5 EUR + 0.5 USD). We saw short end bond yields coming off by 0.9pp to 21.8%, while long-end eased by 1.2pp to 22.3%. Utilities and Consumer Staples outperformed while Telecoms and Consumer Discretionary lagged. Among Overweight positions; Kardemir (+133bps) Coca-Cola (+48bps) contributed, Aksigorta (-57bps) Vestel Beyaz (-39bps) dragged. Among Underweight positions; Sasa (+43bps) Turkcell (+24bps) contributed, Tupras (-13bps) Sabanci Holding (-13bps) dragged. Outlook Turkish equities maintained the upwards trend in the first month of the year. Expectation that high inflation environment will boost corporate earnings amid low interest rates seem to be the catalyst behind the strong equity performance. We remain invested in companies with strong earnings outlook, cash generation ability and financial visibility.
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Quellen: Investmentfonds.de.
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