Investmentfonds-Rentenfonds
Begriff
Rentenfonds stellen eine spezifische
Art der Investmentfonds dar, die entgegengenomme Gelder im eigenen Namen
für gemeinschaftliche Rechnung der Einleger nach dem Grundsatz der
Risikomischung vornehmlich in fest- und/oder variabel verzinsliche Wertpapiere
des Rentenmarktes investieren und über die sich hieraus ergebenen
Rechte der Einleger Anteilsscheine ausstellen. Das
Sondervermögen eines Rentenfonds besteht überwiegend aus festverzinslichen
Wertpapieren (wie öffentliche Anleihen der Gebietskörperschaften,
Kommunalobligationen, Pfandbriefe, Wandelschuldverschreibungen, Optionsanleihen
und/oder Null-Kupon-Anleihen). Zu den festvezinslichen Wertpapieren zählen
ebenfalls die sog. Kurzläufer. Dabei handelt es sich um festverzinsliche
Wertpapiere mit kurzer Restlaufzeit.
Fondstypen
Bei Rentenfonds unterscheidet
man häufig zwischen
Rentenfonds mit Anlageschwerpunkt Deutschland,
Rentenfonds mit Anlageschwerpunkt Ausland sowie
Rentenfonds mit Anlageschwerpunkt auf nationalen und internationalen Kurzläufern.
Vorteile
- Chancen - Risiken
Bei
einem sys-
tematischen
Vermögensauf-
bau spielen
festverzinsli-
che Wertpapie-
re eine wichti-
ge Rolle.
Die
nebenstehende
Tabelle zeigt
beispielhaft
Möglichkeiten
eines Direkt-
engagements
in deutsche
Renten auf: |
Anlageform |
Zinssätze
pro Jahr |
Laufzeit |
Verfügbarkeit |
Finanzierungs-
schätze
des Bundes |
3,1 bis 3,4% |
1 bis 2 Jahre |
kein vorzeitiger
Verkauf möglich |
Bundesschatzbriefe |
4,9 bis 5,2% |
6 und 7 Jahre |
nach dem ersten
Jahr Verkauf
möglich; max.
10.000 DM/Monat |
Bundesanleihen |
5,6% |
i.d.R. 10 Jahre |
vorzeitiger Ver-
kauf zum Tages-
kurs möglich |
sonst.
Anleihen,
Schuldver-
schreibungen |
3,0 bis 5,8% |
1 bis 10 Jahre |
vorzeitiger Ver-
kauf zum Tages-
kurs möglich |
|
Bundesanleihen,
Bundesschatzbriefe und Bundesobligationen haben zusammen ein Marktvolumen
von rund 552 Mrd. Euro (02/2000).
Rentenfonds
erleichtern Ihnen den Zugang zu den nationalen und internationalen Rentenmärkten
und erschließen Ihnen die langfristigen Kapitalmarktzinsen.
Im Einzelnen
bieten Ihnen die z.Z. 579 (12/1999; BVI) inländischen Rentenfonds
folgende Vorteile:
|
Ertragschancen:Der
Erwerb von Fondsanteilen ermöglicht eine Risikobegrenzung durch feste
Zinserträge und die Erzielung zusätzlicher Kursgewinne. Durch
die Zeichnung von Anteilen international anlegender Rentenfonds können
Sie unter Inkaufnahme zusätzlicher Risiken von besonderen Ertragschancen
profitieren.
Laut Bundesverband
Deutscher Investment-Gesellschaften e.V. (BVI) lagen die Durchschnittsrenditen
von Rentenfonds 1999, die in Euro-Titel investieren, bei -1,2%. Internationale
Rentenfonds erzielten dagegen 1999 eine durchschnittliche Rendite von
9,3%. Die klassischen Rentenfonds wurden dabei von
den steigenden Zinsen bzw. fallenden Kursen am Rentenmarkt belastet; von
ca. 4% im Jahr 1998 kommend stieg die Umlaufrendite auf 5,24% zum 31.03.2000
.
Die folgende Tabelle zeigt die einzelnen
durchschnittlichen
Anlageerfolge der verschiedenen Rentenfondstypen über verschiede
Zeiträume auf (Quelle: BVI - Wertentwicklung der Publikumsfonds zum
31.03.2000):
|
Anlage-
schwerpunkt
Euroland |
allgemeiner
internationaler
Anlage-
schwerpunkt |
Anlage-
schwerpunkt
nationale
Kurzläufer |
Anlage-
schwerpunkt
internationale
Kurzläufer |
Anlage-
zeitraum |
1.
Quartal 2000 |
-- |
-- |
-- |
-- |
1
Jahr |
-1,2% |
9,3% |
k.A.% |
k.A.% |
5
Jahre |
35,6% |
69,5% |
|
|
10
Jahre |
100,7% |
119,1% |
|
|
20
Jahre |
332,4% |
468,3% |
|
|
|
|
Sicherheit:
Rentenfonds
investieren in eine Vielzahl von festverzinslichen und variabel verzinslichen
Wertpapieren mit unterschiedlichen Laufzeiten, Kuponterminen und Tilgungsmodalitäten.
Ein Rentenpapier ist im Prinzip ein Darlehen, das einer Regierung oder
einem großen Unternehmen gegeben wird. Dabei garantieren diese seriösen
Darlehensnehmer die jährliche Rückzahlung eines festgelegten
Betrages bis zum Ende der Laufzeit, an dem das Darlehen zurückgezahlt
wird. Vom Prinzip her sind Renten deshalb stabil mit festen Laufzeiten,
festem Zinsertrag und festen Rückzahlungen. |
|
Risikostreuung:In
Rentenfonds wird Ihr Kapital sofort gestreut und damit gleichzeitig Ihre
Investitionssicherheit erhöht. Diese Streuung können Sie in der
Regel mit Ihren eigenen Mitteln nur schwer erreichen. |
|
professionelles
Management: Professionelle
Fondsmanager erleichtern Ihnen die Betreuung Ihres Vermögens und wählen
- je nach Ausrichtung des jeweiligen Rentenfonds - für Sie chancenreiche
nationale und/oder internationale Anlagemärkte aus. Rentenfonds mit
unbegrenzter Laufzeit gewährleisten, daß Sie sich nicht um die
Wiederanlage des eingesetzten Kapitals zu kümmern brauchen. |
|
Anlegerschutz:Den
Schutz des Anlegers gewährleistet die Kontrolle der Kapitalanlagegesellschaften
durch das Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen in Berlin (BAKred)
i.V.m. dem Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften (KAGG). |
|
Steuerunschädliche
Dispositionen der Kapitalanlagegesellschaft:Der Erwerb von Investmentfondsanteilen
wird insofern steuerlich begünstigt, als die durch Transaktionen innerhalb
des Fonds durch die Kapitalanlagegesellschaft enstandenen Zwischengewinne
nicht der Spekulationssteuer unterliegen. Dies bedeutet im Gegensatz zum
"privaten Einzelanleger" eine höhere Dispositionsfreiheit, die es
der Kapitalanlagegesellschaft erlaubt, das Fondsvermögen stets in
die optimalen Titel zu investieren ohne die sonst eventuell anfallende
Spekulationssteuer berücksichtigen zu müssen.
Investmentfondsanteile unterliegen
einem ermäßigten Steuersatz von 0,5% anstelle von 1% bei Festgeld. |
Rentenfonds garantieren zwar Erträge
in einem feststehenden Zeitraum, aber auch die Zinsen bzw. die Renditen
unterliegen den Gesetzen von Angebot und Nachfrage:
|
Kursschwankungen:Veränderungen
des aktuellen Zinsniveaus führen
zu
entsprechenden Kursbewegungen der
Rententitel: Fallende Zinsen führen
zu steigenden Kursen und umgegehrt
führen steigende Zinsen zu
fallenden
Kursen. Außerdem ist zu beachten,
daß, je länger die Laufzeit
einer An-
leihe ist, desto stärker der
Kurs auf
die Veränderung des Zinsniveaus
reagiert. Grundsätzlich sollten
Sie
somit bei einem relativ hohen Zins-
niveau in Renten mit längerer
Lauf-
zeit und bei einem relativ niedrigen
Zinsniveau in Renten mit kürzerer
Laufzeit investieren. |
|
|
Wechselkursrisiken:Kaufen
Sie
Anteile international anlegender
Fonds, ändert sich der Wert
Ihrer Anlage auch mit der Entwicklung des Wechselkurses der jeweili-
gen Währung. Insbesondere im
Hinblick auf die aktuelle Wechselkursentwicklung
des Euros sollte das Investment mit
Bedacht gewählt werden. Als
interessante Anlageform empfehlen
sich unter diesem Aspekt internationale Rentenfonds, die in
sog. Hartwährungs-Ländern
wie
z.B. den USA investieren.
Außerdem ist in diesem Zusam-
menhang zu beachten, daß die
Zinsdifferenz (sog. spread) zwi-
schen DM- und $-Zinsen z.Z. ca.
1% beträgt. |
|
Fazit: Für eine Anlage
in Rentenfonds gilt, daß kurz- und mittelfristig das Anlageergebnis
zwar wesentlich durch Kursschwankungen beeinflußt, im längerfristigen
Durchschnitt jedoch ein höherer Ertrag erzielt werden kann als bei
einer kurzfristigen Anlage (wie z. B. bei Termingeld oder Geldmarktfonds).
Insbesondere verglichen mit dem traditionellen Sparbuch - mit Zinssätzen
von rd. 3 bis 4% pro Jahr bei 1 bis 2 Jahren Laufzeit in Abhängigkeit
von der Kündigungsfrist - bieten Rentenfonds höhere Ertragschancen
und zusätzlich ein großes Wachstumspotential.
Rentenfonds stellen damit einen
vernünftigen Kompromiß zwischen Wachstum, Sicherheit und Rendite
dar.
Die Kapitalmarktstatistik
für die inländischen klassischen Rentenfonds entwickelte sich
laut Deutscher Bundesbank
in der Jahren 1996 bis 1999 wie folgt:
|
|
1996
|
1997
|
1998
|
1999 |
Mittelaufkommen |
+5,9 Mrd. DM |
+6,5 Mrd. DM
|
-0,4 Mrd. DM
|
+5,6 Mrd. DM
|
verwaltetes
Fondsvermögen |
112,8 Mrd. DM |
123,2 Mrd. DM
|
125,2 Mrd. DM
|
129,7 Mrd. DM
|
Anteilumlauf
|
2.048,7 Mio. St. |
2.149,0 Mio. St.
|
2.117,4 Mio. St.
|
2.1763,1 Mio. St.
|
Mittlerweile gibt es 373 (12/1998)
Laufzeitfonds deutscher Provenienz.
Sie verwalten ein Gesamtvolumen
von ca. 33,2 Mrd. DM in 12/98. Der Löwenanteil von 25,5 Mrd. DM des
Volumens entfällt auf Fonds, die von den Luxemburger Tochtergesellschaften
der Mitglieder des Bundesverbandes Deutscher Investment-Gesellschaften
(BVI) aufgelegt wurden. Der Mittelabfluß per Saldo in 12/98 für
Rentenfonds mit begrenzter Laufzeit betrug 4,6 Mrd. DM gegenüber einem
Mittelzufluß dieser Fonds von 8,2 Mrd. DM im Vorjahr.
Rentenfonds
im Internet
Fondsgesellschaften:
Links zu den Fondsgesellschaften und deren Rentenfonds finden Sie hier.
Micropal
Fondsdatenbanken: Hier finden Sie nahezu alle relevanten Informationen
(Wertentwicklung, Fondsprofil, Vergleichs-Ranking) in komprimierter Form.
Stiftung
Warentest Sonderthemen: Allgemeine Informationen zum Thema Rentenfonds.
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