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Investmentfonds.de 22.07.2010:
Barings: Russland - Steuererhöhungen im Rohstoffsektor belasten die Märkte

Köln, den 22.07.2010 (Investmentfonds.de) - Trotz eines Wirtschaftswachstums 
sowie einer sich beschleunigenden Erholungstendenz verloren die russischen 
Aktienmärkte im vergangenen Monat an Boden. Aktien aus dem ölsektor wurden 
besonders von der erneuten Einführung einer Exportabgabe, die ab Juli 2010 
auf öl aus den ostsibirischen ölfeldern erhoben wird, beeinträchtigt. Diese 
Entwicklung ist nur eine in einer Reihe von Ereignissen, aus denen eindeutig 
die Intention der russischen Regierung hervorgeht, den Staatshaushalt verstärkt 
über Einnahmen aus dem öl- und Erdgassektor zu finanzieren, da die Sozialausgaben 
sowie die Gehälter im öffentlichen Sektor derzeit rasant ansteigen. 


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In der Rohstoffbranche bevorzugen wir derzeit Grundstoffwerte gegenüber öl- 
und Erdgasfirmen, weil die aktuelle Haushaltspolitik darauf hindeutet, dass 
die Steuerbelastung im Energiesektor steigen wird und dadurch die Cashflows 
belasten werden. Allerdings können die positiven Anzeichen nicht ignoriert 
werden: So sind die Renditen von Staatsanleihen nach wie vor niedrig und 
Euro-Anleihen heiß begehrt. 

Ein solides Wirtschaftsumfeld, eine angemessene Finanzierung sowie ein sehr 
attraktives Bewertungsniveau werden dem russischen Aktienmarkt zukünftig 
zugute kommen. Allerdings spricht der jüngste Trend von Steuererhöhungen 
im Rohstoffsektor dafür, dass die russische Regierung die Rohstoffbranche 
als Hauptfinanzierungsquelle für die Staatsfinanzen betrachtet. Dadurch 
könnte das Vertrauen der Anleger in das Potenzial russischer öltitel zur 
Erwirtschaftung eines Cashflows belastet werden. 

Osteuropäische Barings Fonds

Baring Eastern Europe Fund (ISIN IE0004852103)
Baring Russia Fund (ISIN LU0073418229)