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Investmentfonds.de 25.11.2011:
BVR: Erneuter Zinsschritt der EZB im Dezember wahrscheinlich

Köln, den 25.11.2011 (Investmentfonds.de) - 


Die Europäische Zentralbank (EZB) wird ihren Leitzins auf der nächsten 
Ratssitzung am Donnerstag, 8. Dezember 2011, voraussichtlich um 25 Basispunkte 
auf 1,0 Prozent senken, prognostiziert der Bundesverband der Deutschen 
Volksbanken und Raiffeisenbanken (BVR) in seinem aktuellen Konjunkturbericht. 
Damit befände sich der Leitzins wieder auf seinem Krisentief, das er vom Juni 
2009 bis März 2011 eingenommen hatte. "Die Anfang November dieses Jahres 
eingeleitete geldpolitische Kehrtwende der EZB ist vertretbar, aber nicht 
notwendig", so BVR-Vorstand Dr. Andreas Martin. Auch mit Blick auf die sich 
abschwächende Konjunktur im Euroraum sei der aktuelle Leitzins bereits auf 
einem außerordentlich niedrigen Niveau und wirke stark Konjunktur stützend. 
Auf weitere Zinssenkungen im Anschluss an den für Dezember erwarteten 
Zinsschritt solle die EZB verzichten.


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"Ein geldpolitisches Vollgas ist in einer Situation, in der eine temporäre 
Wachstumsschwäche das wahrscheinliche konjunkturelle Szenario darstellt, 
nicht zwingend erforderlich", erklärt Martin. Mit der sich abzeichnenden 
Leitzinssenkung würde sich der für ökonomische Entscheidungen wichtige 
Realzins deutlich im negativen Bereich bewegen. Gemessen an der Differenz 
zwischen dem Tagesgeldsatz und den längerfristigen Inflationserwartungen 
von Vorhersageexperten läge der kurzfristige Realzins bei etwa -1,5 Prozent. 
Werde die aktuelle Teuerungsrate als Maßstab genommen, liege der kurzfristige 
Realzins sogar bei -2,5 Prozent. 


Extrem niedrige Zinsen über einen längeren Zeitraum seien mit mittel- und 
längerfristigen Risiken für die Finanzstabilität verbunden, stellt der BVR 
fest. Beispielsweise würden Investitionen begünstigt, die unter normalen 
Finanzierungsbedingungen nicht nachhaltig seien. Darüber hinaus werde der 
Aufbau globaler Ungleichgewichte gefördert. So hatten in den Jahren vor 
der Finanzmarktkrise niedrige Zinsen und eine günstige realwirtschaftliche 
Entwicklung in mehreren Staaten des Euroraums zum Aufbau von Immobilien-
preisblasen und einer überhöhten Verschuldung von Privathaushalten und 
Unternehmen beigetragen. Daher müssten die EZB, die nationalen Notenbanken 
und auch der Europäische Systemrisikorat die Entwicklungen in den einzelnen 
Eurostaaten sorgfältig beobachten.


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