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Investmentfonds.de 05.12.2011:
Pioneer: Deutsche Aktien haben trotz Kursanstieg noch Potenzial

Köln, den 05.12.2011 (Investmentfonds.de) - Trotz des gestrigen Kursfeuerwerks 
haben deutsche Aktien noch Kursteigerungspotenzial. Zu dieser Einschätzung kommt 
Karl Huber, Manager des Fonds Pioneer Investments German Equity. Er sieht gute 
Chancen, dass sich seine Erwartung aus dem dritten Quartal bestätigt und der 
Dax zum Jahresende die Marke von 6.500 Punkten ansteuert. „Deutsche Aktien 
bleiben auch im kommenden Jahr eine attraktive Anlageklasse“, erläutert der 
Fondsmanager. Gleichwohl betont Huber, dass die sehr hohe Volatilität anhalten 
werde und derzeit eher taktische Investments erlaube.
 

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Als Gründe für seine positive Bewertung nennt der Fondsmanager den starken 
Binnenkonsum in Deutschland und die anhaltende Nachfrage aus den Schwellenlän-
dern. „Vom Binnenkonsum und der Nachfrage aus den Emerging Markets profitieren 
viele börsennotierte deutsche Unternehmen“, sagt Huber. So habe zuletzt beson-
ders die Nachfrage aus China die schwache Auftragslage aus europäischen Staaten 
in Deutschland teilweise kompensiert. „Wachsen die Schwellenländer, dann wird
auch die deutsche Wirtschaft weiter zulegen“, betont der Fondsmanager.
 

Zudem sprechen nach Hubers Auffassung die soliden Finanzen deutscher Unternehmen 
für die Anlageklasse: „Viele deutsche Firmen haben aus der Krise 2008/2009 
gelernt, die Bilanzen sind gesünder und die Unternehmen achten grundsätzlich 
auf ausreichende Liquidität.“ Allerdings scheut sich der Fondsmanager derzeit, 
einzelne Branchen in den Fokus zu rücken: „In der aktuellen Situation müssen 
Anleger noch stärker auf die einzelnen Unternehmensprofile achten, als bisher.“ 
Denn die Wertschöpfungskette sei mittlerweile so stark branchenübergreifend 
verknüpft, dass konjunkturelle Probleme in einer Branche schnell auf andere 
Branchen übergreifen würden. Deshalb achtet Huber auf ein gut diversifiziertes 
Portfolio. „Ich baue bewusst Unternehmen mit defensivem Profil, aber auch 
wachstumsorientierte und einige zyklische Werte in das Fondsportfolio ein“, 
betont der Investmentexperte. „Wenn die Börsen eine wirtschaftliche Schwäche-
phase einpreisen, kann der Einstieg in einzelne zyklische Werte lohnen.“ Als 
Beispiel für einen solchen Wert mit zyklischem und wachstumsorientierten 
Charakter in seinem Portfolio nennt Huber die Firma Dürr, ein Anbieter von 
Lackiertechnik. Weitere aussichtsreiche Wachstumstitel sind für ihn der 
IT-Zulieferer Dialog Semiconductor sowie die Software AG.
 

Das Hauptrisiko für die Märkte bleibe aber die Finanzkrise. Deren Folgen zeig-
ten sich vor allem im Finanzsektor: „Die Situation für die Finanzbranche 
bleibt schwierig, weil sie mit strukturellen und politischen Problemen zu 
kämpfen hat.“ Hier können Anleger nur extrem risikobewusst agieren – das 
gelte für Versicherer und Banken gleichermaßen. Wenn die Lage sich stabili-
siert, verfüge der gesamte Sektor aber auch über entsprechendes Aufholpoten-
zial.


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1. Platz bei Feri Awards

Der von Karl Huber verwaltete Pioneer Investments German Equity (ISIN: 
DE0009752303) zählt zu den besten Fonds seiner Anlageklasse: So wurde der 
Fonds jüngst im Rahmen der Feri EuroRating Awards 2012 in der Kategorie Aktien 
Deutschland mit dem ersten Platz ausgezeichnet. Feri bewertet dabei die Fonds 
nicht nur anhand einer quantitativen Analyse, sondern lässt auch qualitative 
Kriterien wie beispielsweise Erfahrung und Ausbildung der Fondsmanager sowie 
die Portfolio-Konstruktion in die Bewertung mit einfließen. In den vergangenen 
fünf Jahren konnte Karl Huber mit seinem Fonds Pioneer Investments German Equity 
ein Plus von 10,5 Prozent verbuchen und damit seine Benchmark, den CDAX, der 
im gleichen Zeitraum ein Minus von 10,3 Prozent verzeichnete, deutlich hinter 
sich lassen