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Investmentfonds.de 28.03.2012:
Staatsanleihen in Emerging Markets auf dem Vormarsch

Köln, den 28.03.2012 (Investmentfonds.de) - Fondsmanager mit Schwerpunkt auf 
internationalen Rentenpapieren setzen zunehmend auf qualitativ hochwertige 
Staatsanleihen der Emerging Markets. Dies ist das Hauptergebnis eines aktuellen 
Sektor-Reports von S&P Capital IQ.

„Auch wenn die meisten Fondsmanager davon ausgehen, dass der Euro überleben wird, 
sehen sie wenig Wertzuwachs bei Staatsanleihen von OECD-Staaten. Die Mehrheit der
Investmentspezialisten bezeichnet in Dollar oder Euro notierte Staatsanleihen der 
Emerging Markets als deutlich bessere Wahl, im Gegensatz zu Anleihen von Staaten 
wie Griechenland oder Portugal”, sagt Kate Hollis, Fondsanalystin bei S&P Capital 
IQ. Der Großteil der befragten Manager investierte bereits im vergangenen Jahr nur 
noch wenig oder gar nicht in der Peripherie der Eurozone. Zur Kompensation verfügte 
jedoch bereits 2011 eine Vielzahl von Fonds über Staatsanleihen von Emerging Markets 
oder europäischen Ländern außerhalb der Eurozone.

So hat beispielsweise das Fondsmanagement-Team der Banque du Luxembourg (BL) 
deutlich weniger in Staatsanleihen der Euro-Peripherie investiert, dafür aber 
wesentlich höhere Anteile an Staatsanleihen von Emerging Markets in sein Portfolio
eingebracht: Dieses beinhaltet US-Dollar Papiere sowie in Euro notierte türkische, 
rumänische und marokkanische Staatsanleihen. Das Portfolio des MFS Meridian Fund – 
Global Bond ist ähnlich strukturiert: 


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Das Hauptgewicht liegt auf Staatsanleihen aus  Schweden und Dänemark. Anleihen aus 
der Eurozone wie Italien, Belgien, Frankreich  und Österreich sind nur noch zu einem 
geringen Prozentsatz vertreten. Das Team von  MFS sieht den Kauf von Staatsanleihen 
der Emerging Markets zudem als lohnende  Alternative zu den schwächeren Anleihen der 
G-20-Staaten.

Einen anderen interessanten Ansatz vertritt Ariel Bezalel von Jupiter Asset Management. 
Er investierte hauptsächlich in australische und kanadische Staatsanleihen, da er 
davon ausgeht, dass diese Länder bessere Renditen bieten als die USA, Großbritannien 
oder auch Deutschland. Einige Fonds werden mit einem gemischten Ansatz geführt: Das 
Team von HANSAINVEST kaufte im zweiten Halbjahr 2011 sowohl norwegische, schwedische,
polnische und türkische Währungsanleihen als auch griechische Staatsanleihen.

Im Gegensatz dazu hielt Petercam an seinen griechischen, portugiesischen und 
Inflations-indexierten italienischen Anleihen fest, die insgesamt 18 Prozent 
des Portfolios ausmachten. Die Fondsmanager gingen damit implizit von einer 
Erholung der Eurozone im letzten Jahr aus. Im Januar verkauften aber auch sie 
die Hälfte ihrer italienischen und spanischen Staatsanleihen.