Investmentfonds.de
11.06.2021:
PGIM Fixed Income: Unveränderte Politik der EZB
Köln, den 11.06.2021 (Investmentfonds.de) -
Katharine Neiss, Europäische Chefvolkswirtin
bei PGIM Fixed Income
PGIM Fixed Income:
Unveränderte Politik der EZB signalisiert,
dass die EZB sich noch nicht auf eine
Ausstiegsstrategie nach der Pandemie festlegen will
"Die EZB lässt ihre Politik unverändert, einschließlich
des Tempos der Ankäufe von Vermögenswerten im Rahmen
ihres Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP), das für ein
weiteres Quartal mit einem "deutlich höheren Tempo"
als in den ersten Monaten des Jahres fortgesetzt werden
soll. Aber das kurzfristige Tempo des Tapering ist nur
ein Nebenschauplatz: Was wirklich zählt, ist die Politik
nach dem PEPP, das im März nächsten Jahres auslaufen wird.
> Auswahl "Rentenfonds Europa" mit der Wertentwicklung
der letzten 3 Jahre hier vergleichen
Im Gegensatz zu den USA besteht das mittelfristige Risiko
für die Inflation in Europa in einer Abwärtsbewegung der
Inflation. Die vor der Pandemie aufgetretene
Inflationsschwäche, die nun durch eine erhebliche Flaute
auf dem Arbeitsmarkt im Zusammenhang mit weit verbreiteten
Maßnahmen zur sozialen Distanzierung verstärkt wird, könnte
für die EZB ein Problem darstellen. In der Tat wird in der
einleitenden Erklärung darauf hingewiesen, dass
"die Gesamtinflation über den Projektionszeitraum hinweg
voraussichtlich unter unserem Ziel bleiben wird".
Eine weitere Lockerung der Geldpolitik ist also weit über
den März hinaus erforderlich. Im Prinzip hätte die EZB dies
signalisieren können - bei gleichzeitiger Wiederaufnahme des
PEPP 2020 aufgrund der verbesserten Aussichten für Wachstum
und Marktfunktion. Aber die einzige Möglichkeit, ein
solches "moderates Herunterfahren" durchzuziehen, hätte
vorausgesetzt, dass die EZB glaubhaft eine lockere Politik
über März hinaus signalisiert. Die Tatsache, dass sie das
nicht getan hat, zeigt, dass der EZB-Rat noch nicht bereit
ist, sich auf eine Ausstiegsstrategie nach der Pandemie
festzulegen.
Wir können nur hoffen, dass sie dies bald tun."
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Quelle: Investmentfonds.de
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