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Investmentfonds.de 23.09.2021:
Star Capital: Rezession droht von China nach Europa überzugreifen

Köln, den 23.09.2021 (Investmentfonds.de) - 



Dr. Manfred Schlumberger, Leiter Portfoliomanagement bei 
Star Capital


Rezession droht von China nach Europa überzugreifen




Covid-Delta und niedrige Impfquoten belasten 
US-Wirtschaft


Harte Lockdown-Politik Chinas wegen mangelhaften 
eigenen Impfstoffen


Chinesische Zentralbank reduziert Geldmenge 
drastisch


Je höher die Inflation, desto grösser die 
Bremswirkungen auf die Wirtschaft


Umkehr der Geldpolitik bereits bei Anleihen 
eingepreist


Einkaufsmanagerindizes deuten auf Rezession


Schwache Konjunktur drückt auf Rohstoffpreise


Klimawandel durch naive Branchenausschlüsse 
gefährdet


Vervielfachung der Transportkosten führt zu 
drastischen Preissteigerungen


Anhaltendes Lohnwachstum 





> Aktien Fonds aktiv gemanagt und passive ETFs 
 Auswahl  "Aktienfonds China" 
mit der Wertentwicklung 
der letzten 3 Jahre hier vergleichen 

Oberursel, 23. September 2021 - Schon seit Monaten 
werden in den USA die Wachstumsprognosen für dieses 
Jahr nach unten revidiert. Aktuell liegen sie 
bereits bei unter 6%. Die grassierende 
Delta-Variante infolge der im internationalen 
Vergleich niedrigen Impfquote, vor allem in den 
Südstaaten, lässt das Vertrauen der 
US-Konsumenten einbrechen. Auch die Rückgänge bei 
den Autoabsatzzahlen sprechen eine eindeutige Sprache. 
Während man für die Unternehmensgewinne in 2021 noch 
von Steigerungen von über 40% ausgeht, liegen die 
Schätzungen für 2022 nur noch bei 5 bis 7%, 
vorausgesetzt die Konjunktur schwächt sich nicht 
noch weiter ab. 




Was läuft besser ETFs oder aktiv verwaltete Fonds? 

"Aktienfonds/ETFs USA" 
mit der Wertentwicklung 
der letzten 3 Jahre hier vergleichen 



Auch die Dynamik der gegenüber den 
USA verzögerten Konjunkturentwicklung in Europa 
lässt moderat nach. Hier macht sich vor allem der 
Materialmangel bei den Vorprodukten und die 
Lieferengpässe bemerkbar. Insbesondere stockt 
der Nachschub aus China. Die Volksrepublik fährt 
weiter eine partiell harte Lockdown-Politik, 
vermutlich nicht zuletzt weil die Wirksamkeit 
der selbstentwickelten Impfstoffe zu wünschen 
übrig lässt. Dazu kommen gewaltige Probleme im 
Immobiliensektor, die sich im drohenden Kollaps 
des Evergrande-Konzerns mit seinen 300 Mrd. USD 
Schulden manifestieren. Überdies leidet die 
chinesische Konjunktur unter dem geldpolitischen 
Bremsmanöver der Zentralbank, die sich in einem 
starken Rückgang des Wachstums der Geldmenge 
(M1 wie M2) niederschIägt. So verwundert es 
nicht, dass die Einkaufsmanagerindizes sowohI 
im industriellen wie im Dienstleistungssektor 
unter die Marke von 50 gefallen sind, was auf 
eine rezessive Wirtschaftsentwicklung 
hindeutet. Mit Verzögerung sollte die auch 
in Europa ankommen.

 


Minen- und Ölkonzerne leiden unter falsch 
verstandenen ESG-Branchenausschlüssen


Die schwächeren Konjunkturaussichten haben die 
Anstiege bei vielen Rohstoffpreisen gestoppt 
bzw. deutlich abgeschwächt. Die strukturellen 
Angebotsdefizite bei vielen Industriemetallen, 
vor allem den sogenannten "grünen" Metallen wie 
Kupfer, Nickel, Aluminium, Lithium oder Kobalt, 
die große Bedeutung für den Umstieg auf die 
Elektromobilität haben, lassen jedoch keine 
nachhaltigen Preisrückgänge erwarten. Nach den 
Einbrüchen bei vielen Industriemetallen und 
Erdöl in den Jahren 2015, 2016 und 2020 scheuen 
die Unternehmen notwendige Investitionen, um die 
steigende Nachfrage befriedigen zu können. 
Nicht zuletzt sind die Minen- und Ölkonzerne 
wegen des wachsenden Drucks zu mehr ökologischer 
Nachhaltigkeit von Seiten der Finanzinvestoren 
stark verunsichert. Viele naiv-fundamentalistische 
ESG-Anhänger boykottieren diese Unternehmen, 
obgleich sie entscheidend für das Gelingen 
des Umbruchs zu klimafreundlicheren Lösungen 
sind. Die Pariser Klimaziele können nur erreicht 
werden, wenn der Umbau der CO2-intensiven Branchen 
angegangen wird, weil dort der Hebel zum CO2-Abbau 
am größten ist.

 


Drastische Preissteigerungen durch weiter 
steigende Transportkosten

Vervielfachungen bei den Fracht- und Containerpreisen 
auf den wichtigsten Handelsrouten zwischen Asien, 
USA und Europa haben zusätzlich zu den rasanten 
Anstiegen bei den industriellen Erzeugerpreisen 
geführt. Auch hier ist ein schnelles Ende der 
Preisentwicklung nicht zu erwarten. So verwundern 
Anstiege bei den Produzentenpreisen von über 8% 
in den USA, über 9% in China und mehr als 12% in 
Deutschland nicht. Infolgedessen halten sich auch 
die Verbraucherpreise in den USA stabil über 5% und 
werden in Europa bis Jahresende noch weiter 
anziehen. Verstärkt wird dieser Trend von einem 
ansteigenden Lohnwachstum. Der durch die Demografie 
noch zunehmende Mangel an qualifizierter Arbeit 
lässt die Löhne in den USA Richtung 5% im 
Vorjahresvergleich steigen. Eine "kleine" 
Lohn-Preis-Spirale wird sich somit weder in den 
USA noch in Europa vermeiden lassen. 




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