Managementbericht
Stand 31.08.2021
Die Aktienindizes stiegen im August weiter an (S&P 500 NR +3,0 %, MSCI Europe NR +2,0 %) und in den USA und in Europa wurden neue Allzeithochs erreicht. Allerdings führt die derzeit starke wirtschaftliche Dynamik in Verbindung mit der steigenden Inflation, die Monat für Monat bestätigt wurde, zu Befürchtungen einer bevorstehenden Straffung seitens der Zentralbanken. Es scheint jedoch, dass Anleger aufgrund des Finanzierungsbedarfs der Staatsverschuldung nicht mit einer vorzeitigen und brutalen Reduzierung rechnen. Darüber hinaus liefern die großzügigen Risikoprämien weiterhin eine wichtige Unterstützung für Aktien (Risikoprämie von 6,4 % gegenüber durchschnittlich 5,0 % in Europa, in den USA 3,4 % gegenüber 3,2 %), ebenso wie die Revision der Gewinnprognosen der Analysten. In den letzten drei Monaten wurde der EPS für den STOXX Europe 600 für 2021 um 11,4 % und für den S&P 500 um 5,2 % erhöht. Die Digitalfonds verzeichneten ihren zehnten Monat in Folge Gewinne und übertrafen damit ihre Benchmarks im August. Die Fonds profitierten voll und ganz von ihrer hybriden Positionierung zwischen Wachstumsaktien, die von der langfristigen Verlagerung der Wirtschaft hin zum Digitalen profitierten, und zyklischen Aktien, die von der aktuellen Erholung der Wirtschaft (hauptsächlich im Industriesektor) profitierten. Technologieaktien im Digital Stars Europe stiegen im Berichtsmonat um 9,7 %, angetrieben durch Halbleiter (ASM, ASML, Aixtron) und Qt Group.
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