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Investmentfonds.de 26.07.2005:
Activest: Optimistischer Konjunkturausblick des US-Notenbankchefs

Köln, den 26.07.2005 (Investmentfonds.de) - In seiner Rede vor dem amerikanischen 
Repräsentantenhaus zeichnete Greenspan ein positives Bild der US-Konjunktur, sah 
die Entwicklung der Inflationsrate unter Kontrolle und deutete weitere "maßvolle" 
Leitzinserhöhungen an. Obgleich die vom Markt erhoffte Ankündigung eines baldigen 
Endes des Zinserhöhungszyklus ausblieb, gab der optimistische Konjunkturausblick 
des US-Notenbankchefs den Aktienbörsen Auftrieb, berichten die Experten von Activest
im aktuellen Marktausblick.  

 
 Die im Wochenverlauf vorgelegten Quartalsberichte der US-Unternehmen fielen trotz 
einzelner Enttäuschungen per saldo besser aus als vom Markt erwartet. Nachdem bis 
zum Ende der letzten Woche ca. 40% der im S&P 500-Index gelisteten Unternehmen ihren 
Quartalsbericht veröffentlicht haben, betrug der durchschnittliche Anstieg der 
Unternehmensgewinne im 2. Quartal gemäß Thomson First Call zuletzt 9,4%, und damit 
deutlich besser als die Durchschnittsrate der Vorwoche von 8,1%. 

 
 Die im Verlauf der Woche veröffentlichten US-Konjunkturdaten blieben überdies 
weitgehend im Rahmen der Markterwartungen und untermauerten die konjunkturelle 
Einschätzung. Zudem gab der Ölpreis im Wochenverlauf nach, nicht zuletzt wegen 
des günstig ausgefallenen wöchentlichen Berichts des US-Energieministeriums über 
die Öl- und Gaslagerbestände: der Anstieg der Öldestillat- und Gasbestände 
überraschte positiv und die Rohölbestände gaben weniger als erwartet nach.  

 
 Wie sowohl die Greenspan-Reden aus der letzten Woche als auch die (zwischenzeitlich 
veröffentlichten) Protokollnotizen der FOMC-Sitzung vom 30. Juni zeigten, geht die 
US-Notenbank von einem weiterhin robusten US-Wirtschaftswachstum aus. Ähnlich 
formulierte Aussagen der Fed sind in dieser Woche in ihrem "Beige Book" zu erwarten.
Der Markt eskomptiert zudem eine weitere Anhebung der Leitzinsen um 25 Basispunkte 
auf der nächsten FOMC-Sitzung am 20. September.  

 
 Unter dem Eindruck der positiv verlaufenden US-Quartalsberichtsaison und des nach-
gebenden Ölpreises erreichten die europäischen Aktienmärkte in der letzten Woche 
neue Jahreshochs. Enttäuschend ausgefallene einzelne Quartalsberichte und der erneute
 Terroranschlag in London brachten zwar die Aktienkurse zeitweilig unter Druck, 
konnten aber nicht den bestehenden Aufwärtstrend gefährden. Der Euro konnte zunächst
von der moderaten Aufwertung der chinesischen Landeswährung Yuan gegenüber dem US-
Dollar profitieren, gab letztendlich aber wieder nach. Die in der letzten Woche 
veröffentlichten europäischen Konjunkturindikatoren fielen insgesamt gemischt aus.