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Investmentfonds.de 29.07.2005:
MLIM: Ende der Deflation in Japan?

Köln, den 29.07.2005 (Investmentfonds.de) - Rob Weatherston, Fondsmanager des
Merrill Lynch Japan Value Fund, sieht klare Hinweise für ein Ende der Deflation 
und des Bärenmarktes in Japan. Die starke Entwicklung der Inlandskonjunktur 
machen japanische Titel zu interessanten Investments mit Kurspotential von bis 
zu 60 Prozent.  


Seit seiner Auflegung am 25. Februar 2005 konnte das Japan-Aktien-Team um Rob 
Weatherton mit dem Merrill Lynch Japan Value Fund eine Outperformance zum Topix 
TR von 1,7 Prozent erzielen. Auch im Vergleich zu den Fondsprodukten der direkten 
Mitbewerber im Segment der japanischen Value Fonds (Morgan Stanley Japanese 
Value Equity, Nordea 1 Japanese Value, SGAM Fund Equities Japan Concentrated 
Value) konnte der Fonds einen erfolgreichen Einstand feiern. Mit einer Performance
von 7,2 Prozent seit Auflage liegt er an der Spitze seiner Asset Klasse 
japanischer Value Aktienfonds.


Restrukturierungen sind abgeschlossen
 
90 Prozent der wirtschaftlichen Entwicklung in Japan sind von inländischer 
Konjunktur geprägt. Nur zehn Prozent sind vom Ausland bestimmt“, meint Rob 
Weatherston nun vor Journalisten und sieht unterschiedliche Anzeichen, dass 
Japan vor einer Phase von Wachstum und der japanische Aktienmarkt vor dem 
Aufschwung steht. Hatten in den letzten Jahren außerordentliche Abschreibungen
die Unternehmensgewinne belastet, sehen die Analysten diese notwendig 
gewordenen Einschnitte nun abgeschlossen. Zudem sollte die Deflation langsam
aber sicher überwunden sein und z.B. Hauspreise steigen nun seit zwei Jahren 
zum ersten Mal seit Jahrzehnten wieder – und das nachhaltig.


Mit Blick auf die demographische Entwicklung sieht Weatherston eine ähnliche 
Situation mit einem hohen Anteil an jungen Bevölkerungsschichten, wie sie schon
1980 mittelfristig in den USA zu einem wirtschaftlichen Aufschwung führte. 
Sobald diese zahlenmäßig wichtige Generation Familien gründet und höhere An-
forderungen bezüglich des Wohnstandards, der Mobilität etc. stellt, ist ein 
Kosumationsschub in großem Ausmaß zu erwarten. Innerhalb der nächsten fünf bis
zehn Jahre könnten so Kapitalflüsse, die rund 300 Prozent des japanischen BIP 
entsprechen, zu großen Teilen in die japanische Wirtschaft fliesen. Diese Mittel
stammen zudem nicht aus Schulden der Privathaushalte sondern aus den überdurch-
schnittlichen Sparguthaben der japanischen Haushalts.