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Investmentfonds.de 19.09.2005:
ACM: Deutsche Firmen weiten Gewinne auf Kosten des Konsums aus

Köln, den 19.09.2005 (Investmentfonds.de) - 

EUROPA 

Die jüngste Stärke des deutschen Aktienmarkts ist nicht zuletzt auf den 
kräftigen Gewinnanstieg bei den Unternehmen des Landes zurückzuführen, 
schreibt Darren Williams, Senior European Economist bei ACM. Die Firmen 
senkten vor allem die Arbeitskosten, wodurch mittlerweile die Gewinnmargen 
auf dem höchsten Stand seit 35 Jahren liegen. Der starke Euro, die 
schwindende Macht der Gewerkschaften und die Gefährdung durch Billigpro-
duzenten aus dem Ausland haben jüngst den Druck auf die Arbeitskosten noch 
mal verstärkt.  

 
Auf der anderen Seite erklärt diese Entwicklung auch die Schwäche des deutschen 
Konsums: Die deutschen Unternehmen weiteten ihre Gewinne auf Kosten der Konsum-
ausgaben aus. In der ersten Hälfte dieses Jahres sanken die Haushaltseinkommen 
real um 1,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Gleichzeitig machten sich die Firmen 
aber auch unabhängiger von Deutschland als Produktionsstandort und als Ertrags-
quelle, worin ein weiterer wichtiger Grund für die Stärke des Aktienmarkts liegt.
 

USA

Seit einigen Jahren folgten die Verbraucherpreise in den Vereinigten Staaten 
kaum noch dem Anstieg der Produzentenpreise, schreibt Joseph G. Carson, US-Ökonom 
und Direktor des Global Economic Research bei ACM. Das dürfte mit dem zunehmenden 
Gewicht des Imports, vor allem von Niedrig-Preis-Gütern zusammenhängen. Bei den 
großen Einzelhändlern sind zu mindestens keine Einbrüche der Gewinnmargen zu 
beobachten. Im Gegenteil, sie liegen oft auf Rekordhöhe.