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Investmentfonds.de 23.01.2006:
Griffin: Osteuropa - Russland und Polen führen

Köln, den 23.01.2006 (Investmentfonds.de) - Mit Ausnahme Ungarns schlossen alle 
großen osteuropäischen Märkte im Dezember mit guten Ergebnissen ab. Zu diesem 
Ergebnis kommt der aktuelle Bericht des Griffin Eastern European Fund. Gazprom 
stand in diesem Monat im Mittelpunkt des Geschehens in Russland, da der Kreml 
grünes Licht für die Zusammenlegung der lokalen Aktien und der American Depositary 
Receipts gab. Ebenso bekam Gazprom jede Menge Publicity durch den Gasstreit 
zwischen Russland und der Ukraine. 

  
Der Gasstreit zwischen Russland und der Ukraine erinnerte die meisten europäischen 
Länder wieder einmal an die Abhängigkeit von ihrem Energielieferanten, so Griffin. 
Das könnte dazu führen, dass sie vermehrt nach alternativen Quellen und Versorgern 
suchen. Jedoch sollte ein handfestes Ergebnis nicht über Nacht erwartet werden. Die 
Griffin-Experten glauben, dass Unternehmen wie Gazprom für die vorhersehbare 
Zukunft noch guten Nutzen ziehen werden. Zur gleichen Zeit unterliegen die Gazprom-
aktien, aufgrund der Zusammenlegung von lokalen Aktien und American Depositary 
Receipts, jedoch einem großen technischen Wandel. MSCI kündigte an, dass die 
Gewichtung der Gazpromaktien in allen relevanten Emerging Markets Indices über zwei 
Phasen im Februar und Mai 2006 angepasst werden. Diesen Anpassungen folgend wird 
erwartet, dass Gazprom ca. 3 Prozent des MSCI Global Emerging Markets Free Index 
ausmachen wird. Das ist ungefähr zweimal die Gewichtung Polens im gleichen Index. 
Gazprom wird wahrscheinlich nach Südkorea’s Samsung die zweitgrößte Position im 
weltweiten Emerging Markets Universum bilden, so Griffen. 


Polen  

Der polnische Markt konnte im Dezember weitere Gewinne einfahren. Erstens hat sich 
der Markt weiter auf die neue Regierung eingestellt, und zweitens wurden die 
Zinsraten aufgrund des makroökonomischen Umfelds entgegen anderer Erwartungen nicht
geändert. Das hatte weitere Zuflüsse besonders durch heimische Investoren zur Folge. 
  

Türkei 

Nach der starken Performance im November, legte die Türkei im Dezember eine
Atempause ein, konnte den Monat jedoch positiv schließen. Die späte Ankündigung, 
dass noch in 2005 gekaufte Wertpapiere von der 15-prozentigen Kapitalertragssteuer 
ausgenommen waren, gab dem Markt einen Schub. Die von Griffin kürzlich erworbene 
Aktien an Vakifbank lieferten eine gute Performance was auf eine anspruchslose 
Bewertung und die Nachricht, dass das Wertpapier im neuen Jahr in den lokalen und 
den MSCI Index aufgenommen werden würde, zurückzuführen war. Die Position in
Tupras wurde erhöht, weil Griffin glaubt, dass eine Dividende von 10 Prozent der 
beste Werteveredeler in der Region ist.