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Investmentfonds.de 30.03.2006:
Nordea: Europas Tiger starten durch

Köln, den 30.03.2006 (Investmentfonds.de) - Europas Tiger starten durch

Die baltischen Staaten haben stark vom EU-Beitritt vor zwei Jahren profitiert. 
Ihre Wirtschaft wächst schneller als die der Tigerstaaten in Ostasien. Anleger 
können mit nordischen Fonds vom Wachstum profitieren.

Estland, Lettland und Litauen sind zwar winzige Volkswirtschaften – die grösste der 
drei hat etwa die halbe Bevölkerung der Schweiz – aber seit dem EU-Beitritt vor zwei 
Jahren sind sie Europameister in Sachen Wachstum. Einsam an der Spitze steht Lettland 
mit einer BIP-Zunahme 2005 von 11,1%, gefolgt von Estland mit 8,1% und Littauen mit 
7,1 %.



Das von Nordea Markets erwartete Wachstum 2006 liegt mit 7 bis 8 % noch immer in der 
gleichen Grössenordnung wie China, welches oft als die aufstrebende Musterwirtschaft 
genannt wird. Als weiterer Staat in der Region ist Polen zu nennen mit einem erwarteten 
Wachstum von 4,7% im laufenden Jahr. 

Das Potenzial der Region ist noch lange nicht ausgeschöpft: Unter der Annahme, dass 
sie ihr Tempo beibehalten können, werden Estland, Lettland und Litauen in 25 Jahren 
dasselbe Niveau erreichen wie die sechs EU-Kernstaaten Belgien, Niederlande, Luxemburg, 
Frankreich, Italien und Deutschland. Polen wird dannzumal einen Status einnehmen, 
der demjenigenSpaniens oder Portugals entspricht.

Hohes Exportwachstum

Zu den hauptsächlichen Wachstumstreibern gehört der Export, welcher mit dem Zugang zu 
den EU-Märkten stark zugenommen hat. Aber auch die Inlandnachfrage steigt im Zuge der
steigenden Löhne und der neuen Konsummöglichkeiten kontinuierlich an, und die Investi-
tionen wachsen mit zweistelligen Raten. Die Kehrseite des schnellen Wachstums sind die 
Preissteigerungen, die ebenfalls zu den höchsten in der EU gehören. Die Gründe dafür 
sind vielfältig: Allen voran die stark gestiegenen Energiepreise, dann aber auch die 
hohe Konsumnachfrage. Dazu kommt, dass sich das Preisniveau demjenigen der EU angleicht 
und die Volkswirtschaften an der Kapazitätsgrenze arbeiten – mit entsprechendem Aufwärts-
druck auf die Löhne.

Börsen im Aufwind

Die boomende Wirtschaft hat sich auch in den Börsenkursen niedergeschlagen. Beachtliche 
35% in Polen, 48% in Estland, 52 % in Litauen und 64% in Lettland stiegen die Indizes 
der lokalen Börsen allein im Jahr 2005 an. Nach einer Korrektur 2006 sind die Märkte 
nun wieder attraktiv bewertet.

Für Ausländer ist der baltische Raum interessant. So haben sich vor allem die nordischen 
Länder engagiert – mit Schweden an der Spitze – und dominieren teils mehr als die Hälfte 
der kotierten Unternehmen. Als Beispiel steht die Akquisition der grössten estischen 
Bank Hansapank durch die schwedische Swedbank im vergangenen Jahr.

Der Nordea 1 – Nordic Equity Fund (Valor: 102735) investiert ebenfalls in Unternehmen, 
die vom Aufschwung im Baltikum profitieren. Da ein Einzelengagement in den baltischen 
Märkten aufgrund der geringen Marktkapitalisierung riskant ist, lohnt sich der Einstieg 
über einen Fonds, der die gesamte Region abdeckt. Der Nordea 1 – Nordic Equity Fund ist 
weiter auf Erfolgskurs und hat nach einer Wertsteigerung von 30,8% im Jahr 2005 seit 
Jahresbeginn bereits wieder 15,2% (per 20. März) zugelegt.