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Investmentfonds.de 30.05.2006:
Ifo-Geschäftsklimaindex: Gedämpfte Aussichten

Köln, den 30.05.2006 (Investmentfonds.de) - 

Die sehr dynamische Entwicklung des Ifo-Geschäftsklimaindex’ – er ist im April mit 
einem Wert von 105,9 Punkten auf ein neues 16-Jahres-Hoch gestiegen – signalisiert 
einen ungebrochenen Konjunkturoptimismus in Deutschland. Dennoch rechnet die 
Wüstenrot & Württembergische Asset Management GmbH (W&W AM) auch 2006 nur mit 
einer moderaten Beschleunigung der Konjunktur. Dabei wird insbesondere der Konsum 
von Vorzieheffekten wegen der Mehrwertsteuererhöhung profitieren. 

 

Eine Ursache für die insgesamt weiterhin zurückhaltende Einschätzung der 
Konjunkturaussichten in Deutschland ist die Situation der privaten Haushalte und 
der resultierenden Konsumnachfrage. Eine Gegenüberstellung von Konsumnachfrage 
und gesamtwirtschaftlicher Bruttolohnsumme zeigt einen engen Zusammenhang zwischen 
den beiden Größen. Eine spürbare Belebung der Konsumnachfrage setzt einen 
entsprechenden Anstieg der Bruttolohnsumme – entweder über kräftige Lohnsteigerungen 
oder eine deutliche Zunahme der (Vollzeit-) Beschäftigten – voraus. Hohe 
Lohnzuwächse sind nicht nur unwahrscheinlich, sondern würden im Gegenzug das 
Exportgeschäft belasten. Ein Mehr an Beschäftigung erscheint angesichts der 
Verlagerung von Arbeitsplätzen in Billiglohnländer unrealistisch. Abgesehen von 
vorgezogenen Käufen aufgrund der wahrscheinlich höheren Mehrwertsteuer ab 2007 ist 
daher mit keinem Schub für die Konsumnachfrage in Deutschland zu rechnen. Das wird 
wiederum das erreichbare Wachstum der Gesamtwirtschaft begrenzen.

Insgesamt erwartet die W&W AM 2006 einen Anstieg des Bruttoinlandsprodukts von rund 
1,75 Prozent. 2007 dürfte aber bereits wieder deutlich schwächer ausfallen.