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Investmentfonds.de 09.06.2006:
Threadneedle: Der britische Aktienmarkt verzeich...

Köln, den 09.06.2006 (Investmentfonds.de) - Großbritannien 

Sich widersprechende Wirtschaftsdaten verstärken Wertschwankungen 

Der britische Aktienmarkt verzeichnete im April eine Trendwende, da nervöse Anleger 
durch die Wall Street-Entwicklung geleitet wurden. Der FTSE All Share-Index gab in 
EUR gerechnet 3,9 Prozent nach. Die enttäuschenden Zahlen zur Produktion im 
weiterverarbeitenden Gewerbe, zur Inflation sowie zur Arbeitslosigkeit intensivierten 
die Ängste vor einer konjunkturellen Abschwächung. Im Gegensatz dazu fielen die 
Einzelhandelsumsätze aber hoch aus. Trotz eines einmaligen Verlustes von 23 Mrd. GBP 
zog die Aktie des Blue Chip-Telekommunikationstitels Vodafone nach der Veröffentlichung 
von Plänen, weitere 3 Mrd. GBP an die Aktionäre auszuschütten, kräftig an. 

USA 

Inflationsängste lösen Verkaufswelle aus

Im Mai ging der S&P Composite-Index in EUR 2,9 Prozent zurück. Die Verkaufswelle 
wurde durch Ängste ausgelöst, dass die Leitzinsen weiter ansteigen müssen, um die 
Gefahr einer Inflation zu bekämpfen. Es hatte Anschein, als ob die verzögerten 
Auswirkungen der hohen Energie- und Rohstoffpreise sich schließlich sowohl auf die 
Industrie als auch auf die Verbraucher auswirken. Die Stimmung unter den Anlegern 
wurde durch einen Rückgang des Wertes des USD sowie die schwachen Zahlen zu den 
Einzelhandelsumsätzen noch zusätzlich eingetrübt. Trotz der schlechten Entwicklung 
an den Märkten bestätigten die Wirtschaftsindikatoren eine feste konjunkturelle 
Tendenz. Die Daten des US-Wirtschaftsministeriums für das I. Quartal deuteten darauf 
hin, dass die Wirtschaft so schnell wächst wie seit zwei Jahren nicht mehr.

Europa 

Aktien wurden durch M&A-Aktivitäten gestützt

Die europäischen Aktienkurse konnten sich den Turbulenzen an den globalen Aktienmärkten 
nicht entziehen: So gab der FTSE World Europe ex. UK-Index im Mai in EUR 4,8 Prozent 
nach. Die Nachrichten aus den wichtigsten Volkswirtschaften des Euroraums fielen 
uneinheitlich aus. Deutschland legte zwar ermutigende Zahlen zum Arbeitsmarkt und zu 
den Einzelhandelsumsätzen vor, aber in Frankreich war das Vertrauen gering. Die Ursache 
dafür war die zunehmende Unzufriedenheit mit der Regierungspolitik. Die Unternehmens- 
aktivitäten bleiben aber ein wichtiger Indikator für das Wachstum des Marktes, denn 
unser Research deutet darauf hin, dass die grenzüberschreitenden M&A-Aktivitäten fast 
auf Rekordniveau liegen.

Japan & Asien 

Gute Nachrichten aus der japanischen Wirtschaft 

Der japanische Topix-Index gab im Mai in EUR 8,0 Prozent nach. Es gab aber Hinweise 
darauf, dass die Konjunktur weiter kräftig anzieht. Im Monatsverlauf kletterte der 
Verbraucherpreis-Index auf ein 8-Jahreshoch. Außerdem hat die Bank of Japan ihre 
Schätzung für das Wirtschaftswachstum angehoben. Die Industrieproduktionszahlen fielen 
auch sehr ermutigend aus. Der MSCI Asia Pacific ex. Japan-Index entwickelte sich 
ebenfalls schwach und gab EUR-angepasst 8,7 Prozent nach. Gestützt wurde die Stimmung 
aber etwas durch die Auffassung, dass die Zinsentwicklung innerhalb der Region hinter 
der in den USA zurückbleiben würde. 

Anleihen 

Festverzinsliche Papiere profitieren vom Status als sicherer Hafen

Die Märkte für Staatsanleihen entwickelten sich stetig. Dies war eine Folge der 
zunehmenden Sensitivität der Anleger im Hinblick auf den Faktor Risiko. Unbeeinflusst 
von den Ängsten vor einer weiteren Verschärfung der Geldmarktpolitik durch die US-Noten-
bank tendierte der Markt gemessen am JP Morgan Global Government Bond-Index in EUR 
gerechnet weiter seitwärts. Die Märkte für Unternehmensanleihen entwickelten sich 
ebenfalls robust, denn sowohl die Segmente für Papiere mit Investmentstatus als auch 
Hochzinsanleihen profitierten von den anhaltend robusten Unternehmensgewinnen sowie 
den Aussichten darauf, dass das Angebot über die Sommermonate dünner wird.