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Investmentfonds.de 14.09.2006:
Europäische Aktien: Gegenwärtiges Marktumfeld bietet stabile Ertragspotenziale

Köln, den 14.09.2006 (Investmentfonds.de) - Dieser Kommentar enthält einen kurzen 
Überblick über die europäischen Aktienmärkte, die langfristigen Anlageperspektiven
in der Region und die Faktoren, die in der nächsten Zukunft wahrscheinlich das 
Marktgeschehen bestimmen werden. Überdies skizziert er den Ansatz, den die Fondsmanager
von Schroders (Gary Clarke, Andrew Lynch und Leon Howard-Spink, Fondsmanager für 
europäische Aktien) in den kommenden Monaten verfolgen werden, sowie die Art von 
Unternehmen, die vor allem als Investitionsobjekte in Frage kommen.


Zusammenfassung:

- Europa bietet eine Vielfalt qualitativ hochwertiger Titel mit globaler Ausrichtung.
- Solide Unternehmenslandschaft mit ausgewogenen solide Bilanzen und hohen Cashflows.
- Investoren sollten die zyklischeren Bereiche des Marktes mit einer gewissen Vorsicht 
betrachten und eher nach Unternehmen Ausschau halten, bei denen die Indikatoren auf 
langfristiges Wachstum hindeuten.


Laut Meinung der Fondsmanager gibt es weiterhin gute Gründe, in europäische Aktien 
zu investieren. Einige der erfolgreichsten international tätigen Unternehmen aus den 
verschiedensten Branchen sind in Europa angesiedelt. Zahlreiche Qualitätsunternehmen 
mit Sitz in Europa bieten Kunden in der ganzen Welt aufgrund bestimmter technologischer 
Vorteile oder einzigartiger Kompetenzen ein breites Spektrum hochwertiger Produkte 
und Leistungen. Dabei handelt es sich um Unternehmen, die über lange Zeit (in einigen
Fällen über mehr als ein Jahrhundert) organisch gewachsen sind und heute zu den Key
Playern auf verschiedenen Nischenmärkten zählen.


Fachwissen und Erfahrung dieser Unternehmen erschweren Newcomern den Markteintritt und
sorgen so für hohe Preismacht und Kundenbindung. Diese Unternehmen zeichnen sich durch 
stetiges Gewinnwachstum aus, das sich im Laufe der Zeit in hohem Shareholder Value 
niederschlägt.

Wie die Experten glauben, werden europäische Aktien sich in der näheren Zukunft ausge-
sprochen günstig entwickeln. Die Unternehmenslandschaft ist gesund und zeichnet sich 
nach einer Periode der Umstrukturierung und Kostensenkungsprogramme wieder durch 
solide Bilanzen aus. Der „free cash flow yield“ bewegt sich weiterhin auf hohem Niveau,
d. h. die Unternehmen können aus dem operativen Geschäft in erheblichem Maße eigene
Mittel erwirtschaften. Die lebhafte Fusions- und Übernahmetätigkeit hält an und sollte 
dem Markt positive Impulse liefern.


Aber trotz der gegenwärtig weitgehend positiven Ertragslage und überzeugender 
Rahmendaten habe man gewisse Vorbehalte, was die zyklischeren Bereiche des Marktes 
betrifft. Um das Potenzial der europäischen Aktienmärkte bis auf weiteres optimal 
zu nutzen, sollten Investoren sich daher vor allem auf Unternehmen konzentrieren, 
die langfristig solide Wachstumsmerkmale aufweisen.


Gerade in einer von extrem hoher Profitabilität geprägten Phase müssen Anleger Titel 
vermeiden, deren Wertentwicklung sozusagen zyklisch aufgebläht ist. Vor diesem 
Hintergrund sollte man unbedingt die Nachhaltigkeit der Ertragsentwicklung hinter-
fragen.