 Investmentfonds.de
30.01.2007:
Schroders Standpunkt: Weiche Landung – dann Aufschwung?
Köln, den 30.01.2007 (Investmentfonds.de) - Aktuelles Statement von Frank Böhmer,
Rentenmarktexperte bei Schroders in Frankfurt
Die Stimmung dreht sich allmählich: Die Investoren erwarten noch immer eine weiche
Landung, stufen das Risiko einer harten Landung inzwischen aber geringer ein und gehen
stattdessen von einer erneuten Beschleunigung der Wirtschaftsaktivität aus. Die
überkauften Märkte für Staatsanleihen preisen diese neue Haltung gerade ein. In dieser
Situation sehen wir die vierteljährliche Refinanzierungsrunde in den USA als den Moment,
die Laufzeiten möglicherweise zu erhöhen.
Die Haltung der Zentralbanken bestärkt diese Sichtweise: Sie „normalisieren“ die
kurzfristigen Zinsen und behalten dann bis auf weiteres das Leitzinsniveau bei. Die
Inflation ist der kritische Punkt in diesem Szenario, denn steigt sie weiter, könnten
die Zentralbanken die Zinsen auch weiter erhöhen. Wahrscheinlicher aber ist, dass die
Inflation in den nächsten Monaten sinken wird, sobald sich die sinkenden Energiepreise
auch wieder in günstigeren Verbraucherpreisen niederschlagen.
Für Unternehmensanleihen sieht die Welt weiterhin recht rosig aus: Wirtschaftswachstum,
Ausfallraten, Volatilität, starke Bilanzen, all das spricht für diese Anlageklasse und
ändert sich in der nächsten Zeit wahrscheinlich nicht. Eine Korrektur würden wir
gegenwärtig nutzen, um unser Engagement in dieser Anlageklasse weiter auszubauen.
Quelle: Investmentfonds.de
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