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Investmentfonds.de 12.04.2010:
PIMCO-Fonds: Schuldenkrise in Griechenland

Köln, den 12.04.2010 (Investmentfonds.de) - 



Wenn eine kleine Volkswirtschaft wie Griechenland seit Wochen die 
Gemüter an den weltweiten Finanzmärkten bewegt, muss dies schwerwiegende 
Gründe haben. 


Tatsächlich scheinen die Vereinbarungen auf europäischer Ebene über 
mögliche künftige Finanzhilfen für den griechischen Staat die Märkte 
nicht überzeugt zu haben - im Gegenteil: Die weiter gestiegenen 
Renditeaufschläge für griechische Staatsanleihen weisen auf verstärkte 
Skepsis der Markteilnehmer hin. 




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Eine Erklärung für das Misstrauen der Akteure an den Anleihenmärkten 
liefert der CEO von PIMCO, Mohamed El-Erian, in seinem aktuellen Kommentar 
zur Griechenland-Problematik. 


El-Erian sieht Griechenland in einem klassischen Anreizdilemma: 


Der griechischen Regierung dürfte es schwerfallen, ohne gleichzeitige 
finanzielle Unterstützung von außen der Bevölkerung die drastischen 
Sparmaßnahmen zu vermitteln, die zur Sanierung der Staatsfinanzen 
notwendig sind. 


Gleichzeitig besteht bei den europäischen Partnern - allen voran Deutschland 
– wenig Bereitschaft, Griechenland unter die Arme zu greifen, solange es der 
dortigen Regierung nicht gelingt, bei den Wählern breite Akzeptanz nachhaltiger 
Einsparungen zu erreichen.


Vor diesem Hintergrund dürfte sich die Lage Griechenlands - und die 
griechischer Anleihen - nach Einschätzung El-Erians eher nochmals verschlechtern,
bevor sie sich wieder stabilisiert. Denn solange Griechenland keinen Ausweg aus 
dem skizzierten Dilemma findet, dürften die Renditeaufschläge griechischer 
Staatsanleihen hoch bleiben. Die Risikobereitschaft der Anleger könnte darunter 
weiter leiden, was die Chancen Griechenlands beeinträchtigt, seine im Mai fälligen
Staatsanleihen am Markt zu refinanzieren.


Nicht zuletzt weist El-Erian darauf hin, dass die Schuldenkrise in Griechenland 
Teil einer umfassenderen Problematik ist, die auch andere Industriestaaten betrifft.



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