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Investmentfonds.de 28.06.2010:
Nordea: US-Hochzinsanleihen verfügen über weitere 8 bis 10 Prozent Renditepotenzial

Köln, den 28.06.2010 (Investmentfonds.de) - 



Hochverzinsliche US-Anleihen verfügen über weiteres Renditepotenzial 
zwischen acht und zehn Prozent. Zu dieser Einschätzung kommt Dan Roberts, 
Manager des Nordea 1 - US High Yield Bond Fund. "Der Risikoaufschlag von 
700 Basispunkten zu Regierungsanleihen ist momentan zu hoch", sagt der 
Experte der Fondsgesellschaft Nordea Investment Funds. 



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„Ich rechne mit einer Rendite von acht bis zehn Prozent über die 
nächsten Monate“, sagt Dan Roberts, ehemaliger Mitarbeiter im 
Beratungsteam von US-Präsident Ronald Reagan und heutiger Manager 
des Nordea 1 – US High Yield Bond Fund (ISIN  LU0278531610). Seit 
März 2009 legten US High Yield Bonds eine eindrückliche Rally hin. 
Wer rechtzeitig eingestiegen sei, könne auf eine Performance von 
weit über 60 Prozent zurückblicken. Auch heute seien die Aussichten 
noch ausgezeichnet, so Roberts.


Der Spread von US High Yield Anleihen gegenüber Regierungsanleihen 
von 700 Basispunkten bietet momentan Value, erklärt Roberts: „Die 
Ausfallquoten bewegen sich mittlerweile wieder bei rund vier Prozent. 
So tief waren sie seit Dezember 2008 nicht mehr. Die Gewinne der 
Unternehmen wachsen und die finanzielle Verfassung der Firmen ist 
sehr gut." Ein spezielles Augenmerk gilt es laut Roberts allerdings 
auf den Konsum zu richten, denn mit 70 Prozent Anteil am Bruttoin-
landprodukt bildet dieser ein Schwergewicht der US-Wirtschaft. 
„Doch auch hier sehen wir positive Trends. Die Löhne haben sich 
vom Tief im März 2009 erholt, der Konsum ist gestiegen und die 
Sparquote blieb praktisch gleich“, sagt Roberts.


Verlierer vermeiden

Bei der Auswahl der Anleihen setzen Dan Roberts und sein seit über 
zwanzig Jahren gleiches Team auf das konsequente Minimieren des 
Downside Risks. "Wir eliminieren mit unserem Bottom-up-Ausschluss-
verfahren unkompensierte Risiken und zielen auf eine attraktive 
risikoadjustierte Rendite", sagt Roberts, der über 21 Mrd. US-Dollar 
in Anleihenportfolios verwaltet. "Einzig, wenn wir Risikoaufschläge 
sehen, die aus makroökonomischer Sicht nicht gerechtfertigt sind, 
sind wir bereit, unsere restriktiven Rendite-Risiko-Richtlinien zu 
lockern. Dies war zuletzt bei den Rekord-Spreads Ende 2008 der Fall."
Derzeit findet Dan Roberts an Emittenten aus dem Automobilsektor 
gefallen: „Schuldner wie GM oder Ford haben ihre Kostenstruktur 
angepasst und arbeiten momentan höchst effizient. Zudem haben sie – 
wie auch generell die US-Firmen – durch die Ausgabe von neuen 
Hochzinsanleihen andere Schuldpapiere wie Bank Loans zurückbezahlt. 
Wir müssen ihnen jetzt einfach viel Zeit geben, um ihre Schulden 
abzubauen.“ Weitere Favoriten von Roberts sind Anleihen aus dem 
Finanz- und Kasinobereich.
 


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Fondsinformationen zum Nordea 1 – US High Yield Bond Fund:

ISIN:                  LU0278531610
Auflegungsdatum:       28. Juli 2008
Performance 2010:      3,51 Prozent (Stand 31.05.2010)
Währung:               USD
Fondsmanager:          Dan Roberts, MacKay Shields LLC