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Investmentfonds.de 06.04.2011:
Themenfonds von ACMBernstein überzeugen mit Renditevorsprüngen

Köln, den 06.04.2011 (Investmentfonds.de) - 


Starke Analyse-Ressourcen erschließen Anlegern attraktive Alpha-Chancen 
und gute Diversifizierungsmöglichkeiten mit globalen und US-Themenportfolios. 


Gut ein Jahr nach seiner Einführung in Deutschland durch die Investmentgesellschaft 
ACMBernstein kann der globale Themenfonds Global Thematic Research Portfolio eine 
hervorragende Wertentwicklung vorweisen. Der Gesamtertrag des Fonds fiel 2010 in der 
US-Dollar-Anteilsklasse A mit 17,9 Prozent (Stand 28.2. 2011) deutlich höher aus als 
beim Vergleichsindex MSCI ACWI (All Country World Index), der lediglich um 12,7 
Prozent (Stand 28.2. 2011) zulegen konnte. Der inzwischen ebenfalls in Deutschland 
verfügbare, auf US-Aktien ausgerichtete Themenfonds US Thematic Research Portfolio 
von ACMBernstein konnte seine Benchmark sogar auf Jahresbasis noch deutlicher 
übertreffen, in der US-Dollar-Anteilsklasse A lag der Gesamtertrag 2010 mit 22,6 
Prozent um 7,5 Prozent (Stand 28.2. 2011)  höher als beim S&P 500 Index. „Diese 
Ergebnisse zeigen, wie die sorgfältige Themenidentifizierung und eine exzellente 
Einzelwertauswahl Alpha erzeugen können“, erklärt Catherine Wood, Chief Investment 
Officer (CIO) Thematic Portfolios bei ACMBernstein. „Um weltweit die wichtigsten 
technologischen, ökologischen, ökonomischen und sozialen Themen auszumachen und 
jene Unternehmen zu finden, die den größten Nutzen daraus ziehen, braucht man 
langjährige Erfahrung und  große Analyse-Ressourcen”, ergänzt Wood, „nur dadurch 
sind Informationsvorteile in einem starken Wettbewerbsumfeld zu erzielen.”


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Der Anlageprozess beider Themenfonds von ACMBernstein beruht auf einer Mischung 
aus „Top-Down”- und „Bottom-up”-Analysen. Im ersten Schritt werden „top-down” auf 
Sicht von drei bis fünf Jahren die wichtigsten säkularen, weltweit auf die Entwicklung 
von Unternehmen einwirkenden Themen gesucht, zusätzlich erschließt ein Ausblick für
die nächsten sechs bis 18 Monate die dynamischsten zyklischen Trends. Anschließend 
ermitteln über 100 fundamental arbeitende Analysten „bottom-up” jene Einzelwerte, 
die von den erkannten lang- und kurzfristigen Trends am stärksten profitieren. In 
einem weiteren Schritt erfolgt die Einbeziehung quantitativer Werkzeuge, anhand derer 
bewertet wird, welche Einzelwerte das attraktivste Risiko-Rendite-Profil aufweisen. 
Am Ende des Prozesses stehen Portfolios, die die besten Ideen des Anlageuniversums 
umfassen. Im globalen Fonds finden sich üblicherweise 60 bis 80 Einzeltitel, der 
US-Themenfonds enthält in der Regel 45 bis 55 Aktien.


Aktuell hat ACMBernstein die folgenden sechs Anlagethemen identifiziert: 

- Energie-Transformation: Die Produktion und der Verbrauch von Energie wandeln 
sich unter dem Einfluss des Klimawandels. Gesetze zur Reduzierung der CO2—Emissionen 
regen die Investitionstätigkeit an, gleichzeitig werden Bemühungen zur Förderung 
einer höheren Energieeffizienz sowie zur Entwicklung besserer Hybrid- Fahrzeuge unter-
nommen. Von diesen Entwicklungen profitieren beispielsweise Hersteller von 
Stromversorgungstechnik, Produzenten von Hybrid-Fahrzeugen, Stromversorger sowie 
Bau- und Maschinenbaufirmen.


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- Entstehung einer neuen Mittelschicht: Das schnelle Wirtschaftswachstum in 
Schwellenländern wie China und Indien, aber auch in Lateinamerika und Osteuropa hat
zum Entstehen einer neuen, schnell wachsenden Mittelschicht geführt, die mittlerweile 
Markenprodukte und Luxusgüter nachfragt. Zugute kommen wird diese Entwicklung Firmen, 
die die Bedürfnisse dieser neuen globalen Mittelschicht erfüllen können.

- Internet 2.0: Vielversprechende Unternehmen haben erkannt, wie man aus den 
Möglichkeiten neuer Breitband-Internetverbindungen Kapital schlagen kann. Dazu gehören 
Firmen, die das Internet als Dienstleistungsbasis nutzen, aber auch als Einkaufsort
oder als Mittel zur Pflege sozialer Kontakte sowie zu Unterhaltungszwecken.

- Wachsende Zyklik: Die massiven Stimulierungsmaßnahmen infolge der Finanzkrise 
haben dazu geführt, dass zyklische Branchen attraktive Anlagechancen bieten. Die 
Schwankungen von Inflation und Wirtschaftsleistung bewegen sich auf dem höchsten 
Niveau seit den früheren 1980er Jahren, und zur Bekämpfung einer möglichen Inflation
werden die Regierungen Maßnahmen ergreifen müssen, um überschüssige Liquidität aus 
dem System zu nehmen. Schubartigere Konjunkturzyklen könnten die Folge sein, von 
denen Unternehmen mit soliden Bilanzen besonders profitieren würden.

- Genmedizin: Gentherapien werden die Medizin grundlegend verändern, denn die 
Behandlung von Krankheiten kann dank der Entschlüsselung des genetischen Codes 
inzwischen individuell an einzelne Patienten angepasst werden. Auch die Entwicklung 
von Prognosemethoden für genetisch bedingte Krankheiten erschließt für Unternehmen, 
die auf diesem Feld tätig sind, hervorragende Wachstumschancen.

- Finanzelle Reformation: Die Kreditkrise hat das Gleichgewicht zwischen 
Regulierung und Finanzinnovationen verschoben, sodass der Weg frei ist für neue 
Akteure am Markt.


Thematisch orientierte Investments bieten nicht nur gute Alpha-Chancen, sie stellen 
auch ein Mittel zur Risikostreuung dar. Die Korrelation zu traditionellen Aktienport-
folios, die durch einen Anlagestil oder einen Referenzindex bestimmt werden, ist nur 
gering, sodass die Themenfonds eine sinnvolle Ergänzung darstellen können. Auch die 
Streuung der Marktkapitalisierung bringt Vorteile, denn für die Themenstrategien von 
ACMBernstein können etablierte Unternehmen ebenso ausgewählt werden wie am Anfang 
ihrer Entwicklung stehende Firmen. Je mehr Themen sich im Portfolio widerspiegeln, 
umso geringer fällt das Risiko aus. Der Multi-Themen-Ansatz trägt ohnehin durch seine
breite Sektor-Diversifikation dazu bei, dass das Risiko geringer ist als bei her-
kömmlichen Themenfonds, die meist auf einzelne Branchen konzentriert sind. Die 
Fonds von ACMBernstein sind überdies so flexibel, dass neue Themen bei Bedarf auf-
genommen und alte aufgegeben werden können, wenn sich die Investmentlandschaft 
verändert. Beide Produkte richten sich an Finanzintermediäre, vermögende Privat-
kunden und institutionelle Investoren.